บริษัทขนาดใหญ่ที่สุดในยุโรป: รายได้และมูลค่า

การเริ่มต้น » เศรษฐกิจ » บริษัทขนาดใหญ่ที่สุดในยุโรป: รายได้และมูลค่า

ยุโรปคือภาพโมเสกที่มีเอกลักษณ์เฉพาะตัว: 50 (+6) ประเทศ 230 ภาษา และประชากรประมาณ 746 ล้านคนความหลากหลายนี้ยังสะท้อนให้เห็นในภูมิทัศน์ทางธุรกิจ ที่ซึ่งยักษ์ใหญ่ด้านพลังงาน บริษัทยาชั้นนำ สินค้าหรูหรา อาหาร และเทคโนโลยีอุตสาหกรรมต่างอยู่ร่วมกัน ดังที่พวกเขาพูดติดตลกในชุมชนออนไลน์ว่า "ทั้งทวีป...แต่มีแค่ซับเรดดิตเดียว!" ในบริบทนี้ สิ่งสำคัญคือต้องแยกแยะให้ชัดเจนว่าการเป็น "ใหญ่กว่า" นั้นหมายความว่าอย่างไร: การติดอันดับสูงสุดด้วยรายได้นั้นไม่เหมือนกับการติดอันดับสูงสุดด้วยมูลค่าตลาดและบ่อยครั้งที่ผู้นำจะเปลี่ยนแปลงไปตามเกณฑ์ที่กำหนด

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ภูมิทัศน์ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็ว นิตยสาร Fortune 500 ฉบับยุโรป ฉบับพิมพ์ครั้งแรก การจัดอันดับนี้พิจารณาจากรายได้ของบริษัทต่างๆ ในขณะที่การจัดอันดับอื่นๆ เน้นที่มูลค่าตลาดที่ตลาดหลักทรัพย์กำหนดให้กับแต่ละบริษัท ภาพถ่ายทั้งสองภาพมีความจำเป็นต่อการทำความเข้าใจถึงอำนาจที่แท้จริงของบริษัทในยุโรปรวมถึงภาคส่วนที่มีบทบาทสำคัญ น้ำหนักของแต่ละประเทศ และการตอบสนองต่อวิกฤตการณ์ต่างๆ เช่น สงครามในยูเครน ภาวะเงินเฟ้อ หรือภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวในจีน

รายได้เทียบกับมูลค่าตลาด: สองวิธีในการวัด "ความยิ่งใหญ่"

ก่อนที่จะเข้าร่วมรายชื่อใดๆ ควรคำนึงถึงสิ่งต่อไปนี้ รายได้ (ยอดขาย) และมูลค่าตลาดวัดสิ่งต่างๆ ที่แตกต่างกันเกณฑ์แรกพิจารณาจากขนาดของธุรกิจในแง่ของยอดขาย ส่วนเกณฑ์ที่สองพิจารณาจากมูลค่าที่ตลาดประเมินบริษัทในปัจจุบัน โดยอิงจากความคาดหวังในด้านกำไร อัตรากำไร การเติบโต และความเสี่ยง บริษัทพลังงานอาจมียอดขายสูงสุดในปีที่ราคาสินค้าสูง ในขณะที่บริษัทเภสัชกรรมหรือบริษัทสินค้าหรูหราอาจโดดเด่นเนื่องจากมูลค่าตลาดที่สูง เนื่องจากมีอัตรากำไรสูงและมองเห็นผลกำไรได้ชัดเจน

เมื่อพิจารณาในแง่มุมนี้ จึงไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจที่การบูมของภาคพลังงานท่ามกลางวิกฤตการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ผลักดันให้บริษัทน้ำมันหลายแห่งขึ้นมาเป็นอันดับต้น ๆ ในแง่ของยอดขาย ขณะที่ผู้นำตลาดในยุโรปด้านมูลค่านั้น ได้แก่ บริษัทเภสัชกรรม บริษัทสินค้าหรูหรา และบริษัทเทคโนโลยีอุตสาหกรรมความแตกต่างสองด้านนี้ช่วยอธิบายความขัดแย้งที่ปรากฏระหว่างรายการต่างๆ ได้เป็นอย่างดี

Fortune 500 ยุโรป: บริษัทที่ใหญ่ที่สุดตามรายได้

นิตยสาร Fortune ได้เผยแพร่การจัดอันดับบริษัทในยุโรปครั้งแรกโดยพิจารณาจากรายได้ ซึ่งรวมถึงบริษัทต่างๆ จาก... 24 ประเทศในภูมิภาคนี้ (รวมถึงรัสเซีย)ผลลัพธ์แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงการฟื้นตัวของภาคพลังงานหลังสงครามและความตึงเครียดด้านอุปทาน ในปี 2022 บริษัทเชลล์ครองอันดับหนึ่งด้วยมูลค่า 381.000 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (355.800 พันล้านยูโร) ในด้านยอดขาย ตามมาด้วยภาคอุตสาหกรรมและสาธารณูปโภคที่ได้รับประโยชน์จากบริบทใหม่นี้

บริษัท 10 อันดับแรกที่มีรายได้สูงสุดใน Fortune 500 ของยุโรป มีดังนี้: บริษัท Shell (สหราชอาณาจักร), Volkswagen (เยอรมนี), Uniper (เยอรมนี), TotalEnergies (ฝรั่งเศส), Glencore (สวิตเซอร์แลนด์), BP (สหราชอาณาจักร), Stellantis (เนเธอร์แลนด์), Gazprom (รัสเซีย), Mercedes-Benz Group (เยอรมนี) และ Electricité de France (ฝรั่งเศส)- ลา พรีเซนเซีย เด บริษัท Gazprom อยู่ในอันดับที่แปดแม้จะมีการลงโทษ แต่ก็แสดงให้เห็นว่าอันดับยอดขายสะท้อนความเป็นจริงของธุรกิจในรอบปีงบประมาณได้มากน้อยเพียงใด

1. เปลือก (สหราชอาณาจักร)
2. โฟล์คสวาเกน (เยอรมนี)
3. Uniper (เยอรมนี)
4. พลังงานทั้งหมด (ฝรั่งเศส)
5. เกลนคอร์ (สวิตเซอร์แลนด์)
6. บีพี (สหราชอาณาจักร)
7. สเตลแลนติส (เนเธอร์แลนด์)
8. แก๊ซ (รัสเซีย)
9. กลุ่มบริษัทเมอร์เซเดส-เบนซ์ (เยอรมนี)
10. Electricité de France (ฝรั่งเศส)

โดยรวมแล้ว บริษัท 500 แห่งในรายชื่อของยุโรปมีมูลค่ารวมกัน... 13,9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (13,02 ล้านล้านยูโร) ในแง่ของรายได้ เทียบเท่าโดยประมาณกับ 3,5 เท่าของ GDP ของเยอรมนีเพื่อเปรียบเทียบขนาด: กลุ่มบริษัท Fortune 500 ของสหรัฐฯ มีมูลค่ารวม 18,1 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะที่กลุ่มบริษัท Fortune Global 500 มีมูลค่ารวมเกือบ 41 ล้านล้านดอลลาร์ ยุโรปมีความแข็งแกร่งในแง่ของปริมาณอุตสาหกรรมและบริการที่จำเป็น แต่ยังคงล้าหลังสหรัฐอเมริกาในภาพรวม.

ประเทศและภาคส่วนใดครองตลาดในแง่ของยอดขาย?

แม้ว่าจะมีการพูดถึงภาวะชะงักงันอยู่บ้างก็ตาม เยอรมนียังคงเป็นมหาอำนาจทางธุรกิจที่ยิ่งใหญ่ เรียงตามจำนวนบริษัทในรายชื่อ: บริษัทเยอรมัน 80 แห่งปรากฏอยู่ใน Fortune 500 Europe โดยมี... Volkswagen และ Uniper ขึ้นแท่นรับรางวัลหลังจากเยอรมนีแล้ว... สหราชอาณาจักร ประกอบด้วยบริษัท 76 แห่ง ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 15% ของรายได้รวมจากการจัดอันดับ, มีชื่อเช่น เทสโก้ (34), บีที กรุ๊ป (152), ไดเอจีโอ (188), มาร์คส์ แอนด์ สเปนเซอร์ (255), จอห์น ลูอิส พาร์ทเนอร์ชิป (274) และ บีบีซี กรุ๊ป (436)ฝรั่งเศสมี 71 แห่ง เนเธอร์แลนด์มี 37 แห่ง และสวิตเซอร์แลนด์มี 36 แห่ง

เมื่อพิจารณาตามภาคส่วน การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันและพลังงานส่งผลให้บริษัทน้ำมันและสาธารณูปโภคขนาดใหญ่ต่าง... เพื่อครองตำแหน่งสูงสุดในทางตรงกันข้าม ภาคการเงินกลับมีผลประกอบการด้านการควบรวมกิจการและการซื้อกิจการที่ชะลอตัวลง และมียอดขายลดลงเช่นกัน: ธนาคาร Banco Santander อยู่ในอันดับที่ 21ข้างๆ BNP Paribas (27) และ HSBC (28). ถึงกระนั้น บริษัททางการเงินก็ยังคงเป็นกลุ่มที่ใหญ่ที่สุด โดยมีจำนวน 84 บริษัทภาพนี้สมบูรณ์ด้วยวัสดุก่อสร้าง (30) อาหารและเครื่องดื่ม (27) และการค้าปลีก (25)

นอกจากนี้ รายชื่อดังกล่าวยังเผยให้เห็นข้อมูลที่น่าสนใจเกี่ยวกับการกำกับดูแลและระดับความพร้อม: ซีอีโอ 35 คนเป็นผู้หญิง (7%)สูงกว่า 5,8% ของบริษัทในกลุ่ม Global 500 แต่ต่ำกว่า 10,4% ของบริษัทในกลุ่ม US Fortune 500 อายุเฉลี่ยของบริษัทเหล่านี้คือ ปี 108มี Anheuser-Busch InBev โดยถือเป็นสิ่งที่เก่าแก่ที่สุดในอันดับ ซึ่งมีต้นกำเนิดย้อนกลับไปถึงปี 1366 ในยุโรป ขนบธรรมเนียมประเพณียังคงมีอิทธิพลอยู่มาก แม้ว่าการปรับตัวให้เข้ากับวัฏจักรใหม่จะเป็นไปอย่างต่อเนื่องก็ตาม.

สเปนติดอันดับ Fortune 500 ของยุโรปตามรายได้

สเปนมีบทบาทสำคัญอย่างยิ่ง: บริษัทสเปน 19 แห่ง พวกเขาประสบความสำเร็จในการติดอันดับยอดขาย โดยอันดับสูงสุดคือ ธนาคารซานตันเดร์ (21)รายชื่อผู้ติดอันดับต้น ๆ ของประเทศเสร็จสมบูรณ์โดย เรปโซล (37) และอิแบร์โดรล่า (50)ตามด้วย BBVA (73), Telefónica (85), Naturgy (101), ACS (102), Inditex (106), Mercadona (124) และ Mapfre (155). มันคือภาพโมเสกที่ผสมผสานภาคการเงิน พลังงาน การก่อสร้าง สิ่งทอ และการจัดจำหน่ายเข้าด้วยกัน.

รวมถึง ไกซาแบงก์ (220), อักซิโอนา (276), เกสแตมป์ (313), อะเซอริน็อกซ์ (368), เฟอร์โรเวียล (404), บังโก ซาบาเดลล์ (419), กรูโป ดิอา (435), ซาซีร์ (450) และกริโฟลส์ (454)ความหลากหลายของภาคอุตสาหกรรมในสเปนแสดงให้เห็นถึงความหลากหลายของเศรษฐกิจของประเทศ แม้ว่ารายได้ส่วนใหญ่จะกระจุกตัวอยู่ในภาคการธนาคารและพลังงานก็ตาม.

บริษัทที่มีมูลค่าตลาดใหญ่ที่สุด: ใครคือผู้ครองตลาดหุ้น

ถ้าเราเปลี่ยนมุมมองและพิจารณาเรื่องการใช้ตัวพิมพ์ใหญ่ สกุลเงินยูโรมีแนวโน้มไปทางอุตสาหกรรมยา สินค้าหรูหรา และเทคโนโลยีเซมิคอนดักเตอร์คุณต้องเลื่อนลงไปถึงอันดับที่ 18 ในการจัดอันดับโลกเพื่อหาบริษัทจากยุโรปที่มีมูลค่าตลาดสูงสุด: Nordisk Novoซึ่งเมื่อรวมกับความนิยมของยาอย่างโอเซมปิก ก็ได้ขยายไปถึงระดับนั้น 513.370 ล้าน และเหนือกว่า LVMH (344.130 ล้าน) ซึ่งยอดขายที่ชะลอตัวในช่วงที่ผ่านมาทำให้โมเมนตัมลดลง มูลค่าตลาดหุ้นตอบสนองต่อความคาดหวัง ไม่ใช่แค่ยอดขายในปัจจุบัน.

ในสาขาเทคโนโลยีอุตสาหกรรม ASML ประเด็นสำคัญคือ ในเดือนตุลาคมมันได้ถึงระดับนั้นแล้ว millones 415.950มันแซงหน้า LVMH ไปได้ แล้วก็ร่วงลงอย่างรวดเร็ว จนกระทั่ง millones 283.560ถึงกระนั้นก็ตาม ความเห็นส่วนใหญ่ยังคงมั่นใจในเรื่องการฟื้นฟูความสัมพันธ์ โดยการห้ามค้าขายกับจีนบางส่วนถือเป็นความเสี่ยง ตามมาด้วย... SAPซึ่งกำลังเฟื่องฟูโดยเน้นที่การประมวลผลแบบคลาวด์และปัญญาประดิษฐ์ โดยมีมูลค่าตลาดอยู่ในภูมิภาคนี้ millones 283.560. ทั้งสองบริษัทเป็นผู้นำระดับโลกในตลาดเฉพาะกลุ่มของตนเครื่องจักรสำหรับการผลิตชิปและซอฟต์แวร์สำหรับองค์กร

ในด้านสุขภาพ โรช ปัดเศษ millones 259.720 หลังจากยอดขายเพิ่มขึ้น 6% ในช่วงเก้าเดือนที่ผ่านมา ด้วยยาต่างๆ เช่น วาบิสมัส, เฟสโก และโอเครวุส; เนสท์เล่ ช่วยให้กล้ามเนื้อที่ใช้ในการบริโภคได้รับ millones 253.380 แม้ว่าผลประกอบการในปี 2024 จะอ่อนแอลง (-2,4% ในช่วงเก้าเดือนแรกเนื่องจากผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนและการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ลดลง) แต่ในภาคสินค้าหรูหรานั้น... Hermès (239.850 พันล้าน) โดดเด่นในด้านความยืดหยุ่นและแรงผลักดันในเอเชีย โดยมียอดขาย 12.110 พันล้าน และเพิ่มขึ้น 11,4% แอสตร้า (237.460 พันล้าน) มีรายได้เพิ่มขึ้น 18% ในช่วงครึ่งแรกของปี ติส ถึงแล้ว millones 230.860 y แอคเซนเจอร์ บริษัทปิดปีด้วยรายได้ 64.900 พันล้าน (+2%) ส่งผลให้มูลค่าตลาดอยู่ที่ millones 228.730.

ภาพถ่ายแสดงหุ้นยุโรปชั้นนำตามมูลค่าตลาดในหลากหลายรูปแบบ

จากภาพรวมของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ พวกเขาปรากฏตัวในฐานะ... 10 บริษัทที่มีมูลค่าตลาดใหญ่ที่สุดในยุโรป รายชื่อและตัวเลขต่อไปนี้: Novo Nordisk (448.370 ล้าน), LVMH (385.110), ASML (332.870), Accenture (242.250), L'Oréal (238.730), Hermès (207.490), SAP (197.130), TotalEnergies (145.680), Dior (134.660) และ Siemens (133.440)ในรูปนั้น Inditex จบการแข่งขันในอันดับที่ 11 ด้วย millones 123.762, ข้างบน ซาโนฟี่ (117.800), แอร์บัส (117.130) และดอยช์ เทเลคอม (113.340). Iberdrola อยู่ในอันดับที่ 27 และ ซานทานแดร์บอง 38

รายงานอีกฉบับจัดอันดับบริษัทชั้นนำของยุโรปตามมูลค่าตลาดโลกดังนี้: โนโว นอร์ดิสค์ (อันดับที่ 18), แอลวีเอ็มเอช (อันดับที่ 26), เอเอสเอ็มแอล (อันดับที่ 32), เอสพี (อันดับที่ 33), โรช (อันดับที่ 39), เนสท์เล่ (อันดับที่ 41), แอร์เมส (อันดับที่ 44), แอสตราเซเนกา (อันดับที่ 45), โนวาร์ติส (อันดับที่ 49) และ แอคเซนเจอร์ (อันดับที่ 50)นอกเหนือจากความแตกต่างในเรื่องวันที่แล้ว ผู้เล่นหลักยังคงเหมือนเดิม: โรคเบาหวานและเทคโนโลยีชีวภาพ อาหารหรูหราระดับพรีเมียม และอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์.

อินดิเท็กซ์: ดัชนีชี้วัดผลการดำเนินงานของสเปนที่กำลังจับตามองการติดอันดับท็อป 10 ของยุโรป

ในตลาดหลักทรัพย์สเปน Inditex ได้สร้างสถิติสำคัญเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยทะลุผ่านเกณฑ์เป็นครั้งแรกของ 40 ยูโรต่อหุ้นและมันก็ปิดตัวลงด้วย ยูโร 39,71 ในวันสำคัญวันหนึ่ง มูลค่าตลาดของบริษัทอยู่ที่ 123.762 ล้านยูโรแทบจะเท่ากับผลรวมของ Iberdrola (70.964 ล้าน) และ Banco Santander (60.456 ล้าน). Iberdrola ราคาลดลง 4,3% ในช่วงต้นปี 2024 และ Santander เพิ่มขึ้น 1,2% ในขณะที่บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านสิ่งทอได้เสริมสร้างความเป็นผู้นำในประเทศให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

ในแง่ของผลประกอบการ อินดิเท็กซ์ปิดตัวลง ผลประกอบการในช่วงเก้าเดือนแรกของปีงบประมาณ 2023 อยู่ที่ 25.609 ล้าน (+11,1%) และ กำไร 4.100 พันล้าน (+32%). ของเขา อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 67 จุดพื้นฐาน เพิ่มขึ้นถึง 59,4% และเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 15% เป็น millones 11.480สำหรับนักวิเคราะห์ มีความคิดเห็นที่ขัดแย้งกัน: บาร์เคลย์ ตั้งราคาเป้าหมายไว้ที่ 44 ยูโร (ต่ำกว่าราคาที่สังเกตได้ในขณะนั้น) แซคส์โกลด์แมน โดยตั้งราคาไว้ที่ 55 ยูโร และแนะนำให้ซื้อ โดยคาดการณ์ว่ายอดขายจะลดลง 3% ในปี 2025 เมื่อคำนวณตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ BofA มองเห็นศักยภาพสูงสุดถึง 61 ยูโร และ Bernstein ราคาจะเพิ่มขึ้นเป็น 60 ยูโร คุณภาพการดำเนินงานและกระแสเงินสดสนับสนุนสมมติฐานเรื่องความยืดหยุ่น.

กราโนล่า ปะทะ "เจ็ดผู้ยิ่งใหญ่": ยักษ์ใหญ่แห่งยุโรปจะแข่งขันกันอย่างไร

บริษัท Goldman Sachs เป็นผู้คิดค้นคำย่อนี้ในปี 2020 กราโนล่า หมายถึงกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ ที่มีความมั่นคง และเติบโตอย่างยั่งยืนในยุโรป: GSK, โรช, ASML, เนสท์เล่, โนวาร์ติส, โนโว นอร์ดิสก์, ลอรีอัล, LVMH, แอสตราเซเนกา, SAP และซาโนฟี่นักวางกลยุทธ์เน้นย้ำถึงการผสมผสานระหว่าง... กำไรที่เพิ่มขึ้น ความผันผวนต่ำ อัตรากำไรที่มั่นคง งบดุลที่แข็งแกร่ง และเงินปันผลที่ยั่งยืนเมื่อเวลาผ่านไป ผลงานของพวกเขาสามารถเทียบเคียงได้ และในบางช่วงก็ดีกว่าผลงานของ "เจ็ดผู้ยิ่งใหญ่" แห่งอเมริกา แต่มีความผันผวนน้อยกว่า

ระหว่างปี 2022 ถึง 2023 ตะกร้าสินค้าของยุโรปนี้ บริษัทนี้มีผลกำไรดีกว่าบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีของสหรัฐฯ โดยมีความผันผวนน้อยกว่าครึ่งหนึ่ง. นอกจากนี้ของเขา อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลอยู่ที่ประมาณ 2,5%เมื่อเทียบกับ 0,3% สำหรับ M7 ยังไม่มีบริษัทในยุโรปแห่งใดที่มีมูลค่าถึงหนึ่งล้านล้านยูโรแต่ Novo Nordisk มีมูลค่าเกือบ 400.000 พันล้านยูโร ในขณะที่ Hermès มีมูลค่าเกิน 200.000 พันล้านยูโร ความหลากหลายในภาคธุรกิจเป็นอีกหนึ่งความแตกต่างที่สำคัญ: การดูแลสุขภาพ (32%), การบริโภคเพื่อการป้องกัน (26%), การบริโภคตามวัฏจักรเศรษฐกิจ (29%) และเทคโนโลยี (14%)มี ASML เนื่องจากเป็นบริษัทเทคโนโลยีล้วนเพียงแห่งเดียวในรายชื่อนี้ พวกเขาเป็นผู้นำระดับโลกในตลาดเฉพาะกลุ่มของตนเนสท์เล่ในด้านอาหาร, แอลวีเอ็มเอชในด้านสินค้าหรูหรา, ลอรีอัลในด้านเครื่องสำอาง, และโนโว นอร์ดิสค์ในด้านโรคเบาหวาน

การประเมินมูลค่า การเติบโต และผลกำไร: สิ่งที่ตลาดกำลังประเมินไว้

ในแง่ของอัตราส่วนราคาต่อกำไร คำว่า "งดงาม" ในเวอร์ชันยุโรปกำลังซื้อขายกันอยู่ที่... ประมาณ 31 เท่าของกำไรที่คาดการณ์ไว้ใน 12 เดือน (ค่าเฉลี่ยในอดีตอยู่ที่ 30 เท่าตั้งแต่ปี 2021) เมื่อเทียบกับตลาดในยุโรป 13-14xในสหรัฐอเมริกา ปืนรุ่น M7 มีการซื้อขายกัน ประมาณ 34xต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่เกือบ 40 เท่าตั้งแต่ปี 2021 มูลค่าหุ้นที่สูงกว่าปกติในสหรัฐอเมริกาเป็นสิ่งที่สมเหตุสมผล เนื่องจากผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นที่สูงกว่าอย่างไรก็ตาม ยุโรปก็มีอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ที่ดีขึ้นนับตั้งแต่ปี 2021 เช่นกัน

Dentro de Europa, ASML และ Hermès พวกเขายกระดับค่าเฉลี่ยด้วยอัตราส่วน P/E ที่ใกล้เคียงกัน 43x และ 49xโดยรวมแล้ว ความสามารถในการทำกำไรสูงและคุณภาพที่ดีเป็นปัจจัยที่อธิบายถึงราคาพรีเมียมเหล่านี้ แม้ว่า "ส่วนลด" เมื่อเทียบกับสหรัฐอเมริกายังคงมีอยู่ก็ตาม สำหรับนักลงทุน นี่คือการผสมผสานระหว่างความมั่นคง เงินปันผล และการได้รับผลตอบแทนจากกระแสเศรษฐกิจโลก เช่น ด้านสุขภาพและเซมิคอนดักเตอร์

สิ่งที่นักวิเคราะห์กล่าว: ปัจจัยกระตุ้นและความเสี่ยง

ผลการวิจัยล่าสุดที่เผยแพร่ออกมานั้นแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจน: ASML ราคาหุ้นร่วงลงมากถึง 16% ในช่วงการซื้อขายเดียว หลังจากปรับลดคาดการณ์ยอดขายปี 2025 ลง (ยอดขายระหว่าง 30.000 พันล้านถึง 35.000 พันล้าน) แม้ว่า แซคส์โกลด์แมน ปรับเพิ่มประมาณการกำไรเป็น 1.185 ยูโรต่อหุ้น และ BofA บริษัทประเมินมูลค่าหุ้นไว้ที่ 1.064 ยูโร โดยใช้ตัวคูณ 28 เท่าของ EBITDA และคาดการณ์การเติบโต 18% จนถึงปี 2026 บาร์เคลย์ บริษัทได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 1.100 ยูโร ซึ่งบ่งชี้ว่าจีนอาจกลับมามีสัดส่วนการขายที่ 20% ภายในปี 2025 การประชุมกับนักลงทุนเกี่ยวกับผลกระทบของปัญญาประดิษฐ์ (AI) มันถูกมองว่าเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่เป็นไปได้จนถึงปี 2030

ในระดับหรูหรา LVMH ราคาหุ้นร่วงลง 3,7% ในวันเดียวหลังจากยอดขายลดลง โดยมี... บาร์เคลย์ คาดการณ์ว่าค่าเงินยูโรจะอยู่ที่ 795 ยูโร จากเดิม 624 ยูโร และเตือนว่าความต้องการที่ลดลงในจีนอาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจต่อไปอีกหกเดือน BofA เพิ่มขึ้นเป็น 700 ยูโร โดยอาศัยความแข็งแกร่งในระยะยาวและ โกลด์แมน ราคาปิดที่ 770 ยูโร (ลดลงจาก 815) เนื่องจากสภาวะตลาดระยะสั้นที่ไม่เอื้ออำนวย Hermès, BofA คาดการณ์รายได้ 2.300 ยูโร และการเติบโตแบบออร์แกนิก 10% ในไตรมาสที่ 3 ปี 24 บาร์เคลย์ 2.200 โดยระมัดระวังเนื่องจากอัตรากำไร Jefferies การซื้อ 2.460 ครั้ง และ JPMorgan ราคาเป็นกลางที่ 2.160 ยูโร แบรนด์หรูมักมีความหลากหลาย แต่แอร์เมสโดดเด่นในเรื่องความแข็งแกร่งทนทาน.

ในซอฟต์แวร์ SAP ขณะนี้มีการซื้อขายกันที่ราคาประมาณ 211 ยูโร โดยมี BofA ในฮิต, ยูบีเอส ใน 222 และ บาร์เคลย์ ในปี 230 โดยได้รับการสนับสนุนจาก การเปลี่ยนผ่านสู่ระบบคลาวด์ การผสานรวม WalkMe และศักยภาพอัตรากำไรจากการดำเนินงาน (EBIT) ที่สูงกว่า 30% หลังปี 2025ในแง่ของการบริโภค L'Oreal ราคาจะผันผวนอยู่ประมาณ 372 ยูโร โดยมี โกลด์แมน คาดการณ์การเติบโตแบบออร์แกนิก 5,8% JPMorgan ราคาขายลดลงเหลือ 325 ยูโร ธนาคารดอยซ์ การขายซ้ำ (350) ในขณะที่ ยูบีเอส (415) y Jefferies (365) เป็นกลาง จีนและวงจรการบริโภคเป็นตัวกำหนดทิศทาง.

ในหมู่นักอุตสาหกรรม ซีเมนส์เอจี ขณะนี้มีการซื้อขายกันที่ราคาประมาณ 185 ยูโร โดยมี โกลด์แมน ในปี 211 และบริษัทต่างๆ เช่น อาร์บีซี, เจพีมอร์แกน, ดีซีแบงก์ หรือ เบิร์นสไตน์ พร้อมคำแนะนำให้ซื้อที่ราคาสูงกว่า 200 ยูโร โดยอ้างว่า การปรับปรุงด้านระบบอัตโนมัติและโครงสร้างพื้นฐานอัจฉริยะอยู่ในระดับสูงแม้ว่าจีนจะอยู่ในภาวะเศรษฐกิจตกต่ำก็ตาม ตัวเร่งปฏิกิริยาจะผ่านกระบวนการปรับมาตรฐานเป็นวงจรและการดำเนินการที่มีประสิทธิภาพ.

ทำไมยุโรปถึงไม่มีบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีมากเท่ากับสหรัฐอเมริกา?

รายงานของ มาริโอดรากี ในส่วนของความสามารถในการแข่งขันนั้น ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยสำคัญสามประการดังนี้: ขนาดตลาดภายในประเทศ การพัฒนาตลาดทุน และการดึงดูดบุคลากรที่มีความสามารถในระยะเวลาห้าทศวรรษ บริษัทส่วนใหญ่ในยุโรปที่มีมูลค่ามากกว่า 100.000 พันล้านยูโร ล้วนเกิดขึ้นจากธุรกิจที่มีอยู่แล้ว ไม่ใช่จากการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันเหมือนในอดีต อเมซอนหรือแอปเปิล. 30% ของบริษัทสตาร์ทอัพยูนิคอร์นในยุโรป ได้ถอนตัวออกจากภูมิภาคนี้ตั้งแต่ปี 2008 เนื่องจากขาดศักยภาพในการเติบโต สหพันธ์ตลาดทุน และนโยบายการเคลื่อนย้ายแรงงานเป็นก้าวที่ถูกต้อง แต่ก็ยังมีหนทางอีกยาวไกลกว่าจะเข้าใกล้ความมีชีวิตชีวาแบบอเมริกันได้ การแข่งขันโดยตรงกับสหรัฐอเมริกาหรือจีนยังคงเป็นความท้าทายอย่างมาก.

อิทธิพลของผู้เล่นรายใหญ่ในดัชนียุโรป

หุ้นเพียงไม่กี่ตัวมีส่วนแบ่งในตลาดหุ้นยุโรปเพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ: กลุ่มบริษัทจำนวน 15 บริษัท มีมูลค่าตลาดรวมกันมากกว่า 100 พันล้านยูโร, ไฮไลต์ LVMH (~312.000 พันล้าน), ASML และ SAP (>260.000 พันล้าน), Hermès และ L'Oréalมี Inditex โดยอยู่ในอันดับที่หก (มูลค่าประมาณ 170.000 พันล้านดอลลาร์) ในภาพนั้น ตามข้อมูลของโกลด์แมน กลุ่มย่อยนี้—ซึ่งถูกเรียกว่า GRANOLAS—และบริษัทขนาดใหญ่อื่นๆ หุ้นเหล่านี้คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 25% ของมูลค่าตลาดรวมของดัชนี Stoxx 600 และ 60% ของกำไรของดัชนีดังกล่าว. การบริหารจัดการแบบเชิงรับและสภาพคล่องที่ลดลงในยุโรป พวกเขาได้เสริมสร้างความเข้มข้นนั้นให้มากขึ้น

สิ่งนี้เกิดขึ้นกับ ยูโรโซนเติบโตอย่างช้าๆ (GDP เพิ่มขึ้น 0,2% ในไตรมาสแรก และเพิ่มขึ้น 0,3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ในไตรมาสที่ 2 ปี 24) และมีบริษัทที่มีความเป็นสากลสูงซึ่งพึ่งพา... เศรษฐกิจโลกและเศรษฐกิจจีนการชะลอตัวของบริษัทยักษ์ใหญ่ในเอเชียได้ส่งผลกระทบต่อภาคธุรกิจสินค้าหรูหรา (LVMH, แอร์เมส และ ลอรีอัล) และยัง ASMLในปี 2024 พบความเหลื่อมล้ำมากมาย: SAP (+52%) และ Inditex (+36%) อยู่ในกลุ่มที่ดีที่สุดในขณะที่ ลอรีอัล (-17%), LVMH (-15%), ASML (-2%), TotalEnergies (-3%) y แอร์บัส แทบจะเสมอกันเลย UBS ไม่คาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) ของดัชนี Stoxx 600 จะเติบโตขึ้น เมื่อสิ้นปี (เมื่อเทียบกับที่คาดการณ์ไว้ +5%) ทำให้เกิดความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของภูมิภาค

การเปรียบเทียบระดับโลก: สหรัฐอเมริกาและจีน เทียบกับยุโรป

การกระจุกตัวของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ใน "เจ็ดบริษัทมหาอำนาจ" (Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Alphabet และ Tesla) นั้นไม่มีบริษัทใดในยุโรปเทียบได้ในแง่ของขนาด แต่ก็มีบริษัทที่มีลักษณะคล้ายคลึงกันอยู่บ้าง "บรรดาบริษัทยักษ์ใหญ่ของยุโรป" เหล่านั้น มีธุรกิจหลากหลาย ทำกำไรได้ดี และมีมูลค่าเฉลี่ยต่ำกว่าจากข้อมูลของ PwC ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2022 100 บริษัทที่ใหญ่ที่สุดของสหรัฐอเมริกาในโลก รวมเป็นเงินทั้งสิ้น 24,6 ล้านล้านดอลลาร์ ใกล้เคียงกับ มากกว่าของยุโรปหรือจีนถึงแปดเท่าในช่วงปี 2017-2022 มูลค่าตลาดของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า (+124%) ในขณะที่ยุโรปเพิ่มขึ้นเพียง 12% เท่านั้น ช่องว่างดังกล่าวยังคงอยู่ แม้ว่ายุโรปจะปรับปรุงสัดส่วนภาคส่วนต่างๆ ให้ดีขึ้นแล้วก็ตาม.

การทบทวนผู้นำระดับโลกทำให้เราตระหนักว่า Apple (3,4 พันล้าน), NVIDIA (3,3 พันล้าน) และ Microsoft (3,1 พันล้าน) พวกเขาเป็นผู้นำของโลก ตามมาด้วย Amazon (2,5), Alphabet (2,3), Meta (1,8), Tesla (1,1), Broadcom (1,1), Berkshire Hathaway (1,0) และ Walmart (0,827)ในยุโรป บริษัทที่มีมูลค่าตลาดรวมสูงสุด ได้แก่ Novo Nordisk (~ 389.000 พันล้าน), LVMH (~ 359.000 พันล้าน) และ SAP (~ 303.000 พันล้าน)นอกจากนี้ แอร์เมส, ASML และแอคเซนเจอร์ โดยมีตัวเลขอยู่ในช่วง ~303.000, ~293.000 และ ~242.000 ล้านในประเทศจีน พวกเขาโดดเด่นเป็นอย่างมาก Tencent (513.700 พันล้าน), ICBC (310.100 พันล้าน) และ Alibaba (265.600 พันล้าน). มูลค่าตลาดสะท้อนถึงความคาดหวังและขนาดในตลาดหุ้น ไม่ใช่ยอดขายหรือผลกำไรทางบัญชี.

ภาพรวมทางประวัติศาสตร์: อันดับสูงสุดของยุโรปในปี 2017

หากย้อนกลับไปในปี 2017 อันดับบริษัทที่มีมูลค่าตลาดสูงสุดในยุโรปนั้น นำโดย... เนสท์เล่ (218,49 พันล้านยูโร)ตามมาด้วย Anheuser-Busch (207,78) y โรช (204,79). 10 อันดับแรกนั้นแบ่งกันระหว่างสหราชอาณาจักรและสวิตเซอร์แลนด์ ในระดับหนึ่ง และสเปนกำลังผงาดขึ้นมาด้วย Inditex (107.000 พันล้าน) ใกล้เคียงกับ 10 อันดับแรกมาก ในการจัดอันดับโลกในปีนั้น ยุโรปอยู่ในอันดับที่ต่ำกว่า: เนสท์เล่ เข้ามาอยู่ในอันดับที่ 17การรวบรวมข้อมูลนั้นอิงตามการใช้ตัวพิมพ์ใหญ่ 30 เดือนมีนาคมของ 2017 และสินทรัพย์รวมทั้งหมด 31 2016 ธันวาคม. ภาพยนตร์จะแตกต่างกันไปตามช่วงเวลา แต่ชื่อหลายชื่อยังคงอยู่ในอันดับต้น ๆ ของเวทีภาพยนตร์ยุโรปมาตลอดหลายปี.

ข้อผิดพลาดในการระบุตัวตนและความถูกต้องของข้อมูล

ข้อสังเกตที่น่าสนใจเกี่ยวกับความถูกต้อง: ในแผนภูมิฉบับแรก มีการระบุผิดพลาดว่า สำนักงานใหญ่ของ LVMH ตั้งอยู่ในประเทศเนเธอร์แลนด์...ทั้งที่เธอเป็นชาวฝรั่งเศสและอาศัยอยู่ในปารีส การแก้ไขประเภทนี้เป็นการเตือนให้ทราบว่า รายชื่อเหล่านี้ขึ้นอยู่กับคุณภาพและวันที่ของแหล่งข้อมูลและตัวเลขมูลค่าทุนคือ การเปลี่ยนรูปถ่าย เมื่อเวลาผ่านไป

เมื่อพิจารณากลุ่มประเทศยุโรปโดยรวมแล้ว ผลรวมของ บริษัทขนาดใหญ่ที่สุด 10 อันดับแรกตามมูลค่าตลาด มีมูลค่ารวมประมาณ 2,8 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐด้านหน้า ~20,4 ล้านล้าน จาก 10 อันดับแรกในสหรัฐอเมริกา และ ประมาณ 2,6 ล้านล้านหยวนจากจีน. ช่องว่างระหว่างยุโรปกับสหรัฐอเมริกานั้นค่อนข้างมาก แต่ยุโรปยังคงมีบริษัทชั้นนำระดับโลกในแต่ละภาคส่วนที่มีอัตรากำไรและผลตอบแทนที่แข่งขันได้สูง.

ภาพรวมที่แสดงให้เห็นทั้งยอดขายและมูลค่าตลาดหุ้นนั้น สะท้อนให้เห็นถึงทวีปหนึ่งที่... บริษัทพลังงานขนาดใหญ่ครองตลาดโดยพิจารณาจากรายได้ ท่ามกลางความตึงเครียดหลายปี และกลุ่มชนชั้นนำในตลาดหุ้นที่กระจุกตัวอยู่ในอุตสาหกรรมยา สินค้าหรูหรา อาหาร และเทคโนโลยีเซมิคอนดักเตอร์ ความสามารถในการทำกำไรและความชัดเจนในระยะยาวในขณะเดียวกัน เยอรมนีและสหราชอาณาจักรมีส่วนสำคัญต่อยอดขายของบริษัทใน Fortune 500 ฝรั่งเศสและสวิตเซอร์แลนด์โดดเด่นในด้านสินค้าหรูหราและเภสัชกรรม และสเปนแสดงให้เห็นถึงความหลากหลายด้วยภาคการธนาคาร พลังงาน และเป็นผู้นำระดับโลกด้านสิ่งทอ ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูง อัตราเงินเฟ้อที่ลดลง และจีนที่เป็นตัวแปรที่ไม่แน่นอน ความเป็นผู้นำของยุโรปจะขึ้นอยู่กับการลงมือปฏิบัติ นวัตกรรม และขนาดที่เหมาะสม.