- ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq 100 แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยได้รับแรงหนุนจากปัญญาประดิษฐ์ (AI) และความหวังเกี่ยวกับข้อตกลงทางภูมิรัฐศาสตร์
- ความเปราะบางเชิงระบบยังคงมีอยู่เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อสูงกว่า 3% และสภาพคล่องส่วนเกินที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ไม่สามารถดูดซับได้
- ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ได้รับผลกระทบจากความผันผวนของราคาน้ำมันและความตึงเครียดในตะวันออกกลาง
สถานการณ์ทางการเงินในปัจจุบันนั้นเป็นเหมือนปริศนาที่แท้จริง เมื่อไม่นานมานี้ เราได้เห็นว่า... S&P 500 และ Nasdaq 100 พวกเขาทำลายสถิติอีกครั้ง สร้างสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ทำให้นักวิเคราะห์หลายคนงุนงง ความมองโลกในแง่ดีนี้ไม่ได้เกิดขึ้นเพียงลำพัง เนื่องจากดัชนีอื่นๆ เช่น... ดัชนี Nikkei 225 หรือ IBEX 35 Total Return หุ้นเหล่านั้นก็เข้าร่วมกระแสการทำสถิติสูงสุดเช่นกัน แสดงให้เห็นว่าความต้องการลงทุนในหุ้นกลับมาแข็งแกร่งอีกครั้ง แม้ว่าบรรยากาศโดยรวมยังคงตึงเครียดอยู่ก็ตาม
เมื่อพิจารณาจากพาดหัวข่าวแล้ว เหตุผลดูเหมือนจะชัดเจน: งบดุลที่แข็งแกร่งของบริษัทขนาดใหญ่ และความหวังว่าจะมีการลงนามข้อตกลงกัน ข้อตกลงสันติภาพตะวันออกกลางในความเป็นจริง การประกาศของโดนัลด์ ทรัมป์เกี่ยวกับการระงับความช่วยเหลือแก่เรือในช่องแคบฮอร์มุซได้จุดประกายความคิดที่ว่าข้อตกลงกับอิหร่านอาจจะเกิดขึ้นในไม่ช้า ซึ่งส่งผลให้ตลาดหุ้นมีความเชื่อมั่นมากขึ้น นอกจากนี้ นักลงทุนยังคาดการณ์ว่าการมาถึงของ... เควิน วอร์ช เข้ารับตำแหน่งในเฟด เป็นการบ่งชี้ถึงการสิ้นสุดอย่างเด็ดขาดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยใดๆ
ความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่เบื้องหลังความรู้สึกปีติยินดี
อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ไม่ได้สวยงามไปทั้งหมด และบางคนมองตัวเลขเหล่านี้ด้วยความสงสัยอย่างมาก เป็นเรื่องน่าแปลกใจที่ตลาดหุ้นพุ่งสูงขึ้นในขณะที่เรายังมี... อัตราเงินเฟ้อประจำปีเกิน 3%แม้จะมีการพูดถึงการหยุดยิงอย่างรวดเร็วในความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่ความเป็นจริงก็คือ ร่องรอยบาดแผลยังคงอยู่ ห่วงโซ่อุปทานน้ำมัน อาการเหล่านี้จะไม่หายไปในชั่วข้ามคืน และจะใช้เวลาหลายเดือนกว่าจะคงที่
มีความกังวลอย่างแท้จริงว่าเรากำลังเผชิญกับการเติบโตที่อิงกับ... ความรู้สึกตื่นเต้นยินดีกับปัญญาประดิษฐ์ มากกว่าที่จะอยู่บนรากฐานที่มั่นคง เมื่อราคาสินทรัพย์พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วโดยปราศจากการค้ำประกันที่แท้จริง ความเสี่ยงก็คือบ้านที่สร้างจากไพ่จะพังทลายลง ก่อให้เกิดความเสียหาย ตกลงมาจากที่สูงในแนวดิ่งภายในเวลาไม่กี่ชั่วโมง หรือแม้กระทั่งเพียงไม่กี่นาที นี่เป็นสถานการณ์อันตรายที่การมองโลกในแง่ดีอย่างไม่ลืมหูลืมตาอาจส่งผลเสียตามมา
มีปัจจัยกระตุ้นมากมายที่นำไปสู่การล่มสลาย ในด้านหนึ่ง การสู้รบที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางอาจพลิกสถานการณ์ได้ ในอีกด้านหนึ่ง... ความไม่แน่นอนของทรัมป์ และความเร่งรีบของเขาที่จะหลีกเลี่ยงความพ่ายแพ้ในการเลือกตั้งอย่างยับเยิน อาจก่อให้เกิดความวุ่นวายทางการเมืองที่ท้ายที่สุดจะทำให้เขาตกอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบาก การพิจารณาคดีถอดถอนที่ริเริ่มโดยพรรคเดโมแครต.
สภาพคล่องและบทบาทของธนาคารกลางสหรัฐ
เราไม่สามารถมองข้ามปัญหาใหญ่ที่เห็นได้ชัด นั่นคือสภาพคล่อง ตลาดอยู่ในภาวะเงินเฟ้อเนื่องจากปริมาณดอลลาร์ที่เฟดไม่เคยดึงออกไป ซึ่งเป็นแนวโน้มที่เกิดขึ้นมาสักระยะหนึ่งแล้ว สิ่งนี้เห็นได้ชัดเจนเป็นพิเศษในเดือนมีนาคม 2020 เมื่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจแบบไม่จำกัดของเจอโรม พาวเวลล์ ส่งผลให้ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ ในขณะที่บริษัทต่างๆ กำลังเผชิญกับความท้าทาย ปิดหรือช่วยครึ่งหนึ่ง เนื่องจากการระบาดใหญ่
สำหรับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ สถานการณ์แตกต่างออกไปและค่อนข้างสมดุลกว่า ที่นี่ ผู้ที่มีอำนาจตัดสินใจคือ... รูปแบบนี้เกิดขึ้นซ้ำๆ: เมื่อใดก็ตามที่มีภัยคุกคามระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน ราคาน้ำมันดิบก็จะสูงขึ้น และผลที่ตามมาคือ เงินยูโร เงินปอนด์ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งเงินเยน ต่างก็ประสบกับภาวะตกต่ำ ในบริบทนี้ ตลาดแห่งนี้ได้พิสูจน์ตัวเองแล้วว่าเป็นแหล่งหลบภัยที่ปลอดภัยที่สุดสำหรับนักลงทุนที่ระมัดระวัง
ในขณะเดียวกัน ราคาทองคำยังคงดิ้นรนเพื่อหาทิศทางที่ชัดเจน แม้ว่าบางคนจะหวังว่ามันจะแตะระดับ 6.000 ดอลลาร์ แต่ความเป็นจริงก็คือ หลายคนซื้อทองคำในราคา 5.600 ดอลลาร์ในเดือนมกราคม โดยอิงจากการคาดการณ์ที่มองโลกในแง่ดีเกินไป ปัจจุบัน โลหะมีค่าชนิดนี้ยังคงอยู่เหนือระดับนั้น 4.640 ดอลลาร์สหรัฐกลับมาฟื้นตัวอีกครั้งด้วยข่าวที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์
แนวโน้มทางการเงินและปฏิทินเศรษฐกิจ
หากเราวิเคราะห์สกุลเงินของยุโรป จะเห็นว่ายูโรและปอนด์แสดงให้เห็นถึง... แนวโน้มขาขึ้นปานกลางเพื่อให้เงินยูโรแข็งค่าขึ้นอย่างแท้จริง จำเป็นต้องทะลุแนวต้าน 1.1765 และมุ่งหน้าไปสู่ 1.1800 ในขณะที่เงินปอนด์จำเป็นต้องแข็งค่าขึ้นเหนือระดับดังกล่าว เพื่อยืนยันความแข็งแกร่งของมัน
เงินเยนของญี่ปุ่นทำให้เราตกใจเล็กน้อย โดยแข็งค่าขึ้นชั่วครู่ในระหว่างช่วงซื้อขายในเอเชีย ซึ่งดูเหมือนจะเป็นการแทรกแซงจากทางการ แต่การแข็งค่าเหล่านั้นก็หายไปในไม่กี่นาที และกลับมาอยู่ในระดับเดิมอย่างรวดเร็ว สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าความผันผวนยังคงเป็นเรื่องปกติในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
เมื่อดูจากปฏิทินแล้ว สัปดาห์แรกของเดือนพฤษภาคมค่อนข้างทรงตัว บริการและตำแหน่งงานว่างของ ISM พวกเขายังไม่ได้สร้างความเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในตลาด อย่างไรก็ตาม ตอนนี้ความสนใจได้หันไปที่... และเหนือสิ่งอื่นใด คือปริมาณสำรองน้ำมัน ซึ่งยังคงเป็นสินทรัพย์สำคัญและเป็นกลไกหลักของความผันผวนในปัจจุบัน
การที่ดัชนีของสหรัฐฯ ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ สถานการณ์ทางการเมืองระหว่างประเทศที่ไม่แน่นอน และสภาพคล่องคงเหลือจำนวนมหาศาล ทำให้เกิดสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อการเติบโต นี่เป็นเรื่องสำคัญ แม้ว่าการฟื้นตัวจะต่อเนื่องมาสามสัปดาห์แล้ว แต่ความระมัดระวังต้องเอาชนะความตื่นเต้น เพื่อหลีกเลี่ยงการติดอยู่ในวังวนของการปรับราคาอย่างรุนแรงที่อาจเกิดขึ้นได้
