Paglalaan ng asset: kung paano magdisenyo ng isang matatag at sari-saring portfolio

pagtanggap sa bagong kasapi » Mga kahon » Paglalaan ng asset: kung paano magdisenyo ng isang matatag at sari-saring portfolio

La paglalaan ng asset Ito na ang naging puso ng anumang minimally serious investment strategy. Hindi na lamang ito tungkol sa paghahanap ng "produkto ng taon," kundi tungkol sa pagbuo ng isang portfolio na may matibay na istruktura, na kayang tiisin ang mga paikot na pagbabago, mga pagkabigla sa merkado, at mga panahon ng euphoria nang hindi nawawalan ng tulog ang mamumuhunan.

Kapag pinag-uusapan natin ang alokasyon ng asset, hindi lamang natin pinag-uusapan ang teorya ng aklat-aralin, kundi tungkol sa magpasya kung paano hahatiin ang mga ari-arian sa pagitan ng mga equities, fixed income, cash, alternatibong assets, o ginto, na may napakalinaw na layunin: balansehin ang risk-return trade-off ayon sa mga layunin, time horizon, at risk tolerance ng bawat tao. At dito pumapasok ang tunay na arkitektura ng portfolio, na may mas mabigat na bigat kaysa sa pagpili lamang ng ganito o ganoong usong pondo.

Ano nga ba ang alokasyon ng asset?

Ang alokasyon ng mga ari-arian, o asset allocation, ay ang proseso kung saan nagpapasya ang isang mamumuhunan kung paano ihahati ang iyong pera sa iba't ibang klase ng asset: mga stock, mga bonoLikido, real estate, derivatives, mga kalakal, alternatibong pamumuhunan, atbp. Ang bawat isa sa mga kategoryang ito ay kumikilos nang iba, tumutugon sa iba't ibang mga panganib, at napapailalim sa sarili nitong mga regulasyon.

Ang pinakasentro ng ideyang ito ay ang matalinong pag-iiba-ibaDahil hindi laging sabay-sabay ang paggalaw ng iba't ibang uri ng asset, ang pagsasama-sama ng mga asset na may mas malaking potensyal na lumago (hal., mga equities) at mas matatag (tulad ng fixed income) sa iisang portfolio ay nagbibigay-daan sa iyong maayos ang mga pagtaas at pagbaba at maghangad ng mas matagal na paglago sa paglipas ng panahon.

Bukod sa pag-iiba-iba ayon sa uri ng asset, ang isang mahusay na naipatupad na alokasyon ng asset ay nakasalalay din sa karagdagang pamantayan sa segmentasyon na nagpapalawak ng hanay ng mga mapagkukunan ng kakayahang kumita at nagbabawas ng mga panganib na partikular sa isang partikular na lugar o sektor.

Ang mga pangunahing pamantayan sa pag-iiba-iba ay kinabibilangan ng:

• Heograpiko: pagsamahin ang mga asset mula sa Eurozone, Estados Unidos, mga umuusbong na merkado, Asya, atbp., upang hindi umasa sa iisang ekonomiya.
• Sektoral: ipamahagi ang pamumuhunan sa teknolohiya, pagkonsumo, kalusugan, industriya, mga entidad sa pananalapi, enerhiya, pagkain, at iba pa.
• Ayon sa laki ng kumpanya o taga-isyu: kabilang ang mga kompanyang may malaking kita, mid-cap at, sa mas mababang antas, mga kompanyang may maliliit na kita, pati na rin ang iba't ibang profile ng mga issuer na may fixed-income.

Ang kombinasyon ng mga dimensyong ito ay nilayon upang... balanse sa pagitan ng panganib na ipinapalagay at ang inaasahang kitaHindi garantiya ng diversipikasyon ang mas malaking kita, ngunit nakakatulong ito upang matiyak na ang mga pagbaba ng ekonomiya, kapag nangyari ang mga ito—at mangyayari nga—ay magkakaroon ng mas limitadong epekto kapwa sa probabilidad at laki.

Bakit mas mahalaga ang alokasyon ng asset kaysa sa pagpili ng produkto

Sa loob ng mga dekada, ang akademikong ebidensya ay nakaturo sa parehong direksyon: desisyon kung magkano ang ipuhunan sa bawat uri ng asset Ipinaliliwanag nito ang karamihan sa pagkakaiba-iba sa pangmatagalang pagganap ng portfolio. Ang mga pag-aaral tulad ng klasikong pag-aaral nina Brinson, Hood, at Beebower, na inilathala sa Financial Analysts Journal, ay nagpakita na ang estratehikong alokasyon ay responsable para sa napakataas na porsyento ng pangkalahatang pagganap ng portfolio kumpara sa mga salik tulad ng market timing o partikular na pagpili ng stock.

Bagama't nagkaroon ng mga debate sa metodolohiya tungkol sa mga pag-aaral na ito, nananatiling matatag ang pangunahing ideya: Mas mahalaga ang arkitektura ng portfolio kaysa sa indibidwal na piraso.Ang pokus ay lumilipat mula sa "aling pondo ang pinakamahusay na gagana ngayong taon" patungo sa "aling kombinasyon ng mga asset ang akma para sa aking mga layunin at profile ng peligro."

Pinatibay ng mga kamakailang karanasan ang konklusyong ito. Ang taong 2022 ay isang wake-up call para sa maraming mamumuhunan: Sabay na bumagsak ang fixed income at equities Ito ay mahalaga, isang bagay na matagal nang hindi nangyari nang ganito katindi. Ang matinding pagtaas ng mga rate ng interes upang labanan ang implasyon ay biglang nagpabago sa macroeconomic regime at sumira sa maling akala na ang mga bono ay palaging poprotekta laban sa pagbaba ng stock market.

Ipinakita ng pangyayaring iyon na kahit ang mga tradisyonal na depensibong asset ay maaaring magdusa, at iyon Ang mga ugnayan sa pagitan ng mga asset ay hindi staticKaya nga ang alokasyon ng asset ay dapat ibatay sa isang istruktural na pamamaraan, na may kamalayan na ang mga rehimen sa merkado ay nagbabago at ang dibersipikasyon ay dapat maunawaan sa pangmatagalan, hindi buwan-buwan.

Kasabay nito, ang pagbabalik ng mga positibong rate ng interes ay nagdulot ng Ang nakapirming kita ay gumaganap ng isang mahalagang papel sa loob ng portfolio. Pagkatapos ng mga taon ng zero o negatibong interest rate, ang mga bono ay muling nagbibigay ng carry, cash flow visibility, at scenario planning capabilities. Gayunpaman, kung ito ay isasalin sa isang positibong karanasan sa mamumuhunan ay depende sa kung paano isinasama ang mga asset na ito sa pangkalahatang portfolio mix: angkop na tagal, kalidad ng kreditopera at heograpikal na dibersipikasyon.

Mga pundasyong teoretikal: mula Markowitz hanggang sa mahusay na hangganan

Ang modernong alokasyon ng asset ay nakasalalay sa kilalang Teorya ng Modernong Portfolio Binuo ni Harry Markowitz noong dekada 50, ipinakilala ng teoretikal na balangkas na ito ang konsepto ng mahusay na hangganan: ang hanay ng mga portfolio na, para sa bawat antas ng panganib na ipinapalagay, ay nag-aalok ng pinakamataas na posibleng inaasahang kita.

Sa mas madaling salita, para sa bawat profile ng panganib ay mayroong pinakamainam na kombinasyon ng mga asset na pinapakinabangan ang inaasahang kita nang hindi nagdaragdag ng higit na pabagu-bago kaysa sa kinakailanganAnumang portfolio na nasa ibaba ng hangganang iyon ay magiging hindi maayos ang pagkakagawa, dahil maaari nitong makamit ang parehong kita sa pamamagitan ng pag-aakalang mas mababa ang panganib o mas mataas na kita na may parehong antas ng panganib.

Ang pangunahing punto ni Markowitz ay ang ugnayan sa pagitan ng mga asset. Hindi lamang ang panganib at inaasahang kita ng bawat asset ang mahalaga; ang mahalaga ay kung paano sila kumikilos sa isa't isaAng dalawang katamtamang pabagu-bagong asset ay maaaring bumuo ng isang hindi gaanong pabagu-bagong pangkalahatang portfolio kung ang mga ito ay may posibilidad na gumalaw sa iba't ibang direksyon sa panahon ng stress.

Isang klasikong halimbawa: ang isang mamumuhunan na nakatuon ang kanilang portfolio sa mga stock ng teknolohiya ng US ay maaaring makamit ang mga kamangha-manghang kita sa ilang partikular na panahon, ngunit kapalit ng napakataas na pabagu-bagong presyo at mataas na pagkakalantad sa iisang sektor at bansa. Kung ang parehong mamumuhunan na iyon ay mag-iiba-iba sa pamamagitan ng pagdaragdag ng mga de-kalidad na bono, mga internasyonal na equities, at marahil ginto o iba pang mga safe-haven asset, ang pangkalahatang kita ay magiging mas mataas nang malaki. makabuluhang binabawasan ang pabagu-bago nang hindi isinasakripisyo ang makatwirang pangmatagalang kakayahang kumita.

Samakatuwid, ang estratehikong alokasyon ay nakatuon sa pagbuo ng isang halo ng asset na pinakamalapit hangga't maaari sa episyenteng hangganang iyon, palaging isinasaisip na ang hinaharap ay hindi tiyak at ang mga parameter ng panganib at ugnayan ay nagbabago sa paglipas ng panahon.

Mga pangunahing uri ng asset sa isang sari-saring portfolio

Sa pagsasagawa, ang alokasyon ng asset ay gumagana sa ilang mga pangunahing pamilya ng pamumuhunan, kung saan maaaring idagdag ang mga nuances at subcategory ayon sa antas ng sopistikasyon ng mamumuhunan at sa laki ng kanilang mga asset.

Ang pinakakaraniwang mga klase ng asset ay:

equitiesAng mga equities ay mga bahagi ng mga kumpanyang ipinagbibili sa publiko. Nag-aalok ang mga ito ng mataas na potensyal para sa pangmatagalang pagpapahalaga, ngunit kinabibilangan din ng malaking pabagu-bagong halaga. Sa loob ng mga equities, ang mga pamumuhunan ay maaaring pag-iba-ibahin ayon sa rehiyon, sektor, at laki ng kumpanya. Ang mga ito ang makina ng paglago ng maraming portfolio.

Nakapirming upaKabilang dito ang mga bono na inisyu ng mga gobyerno, kumpanya, o iba pang mga entidad. Karaniwan silang nag-aambag relatibong katatagan at daloy ng interesGayunpaman, nalalantad din sila sa interest rate at credit risk. Ang tamang kombinasyon ng mga tagal, kalidad ng kredito, at mga pera ay susi para tunay silang gumanap ng papel sa pagpapatatag.

Likididad at pera: ang pera sa account, deposito o mga instrumentong panandalian lamang ang iniaalok Pinakamataas na nominal na seguridad at agarang kakayahang magamitGayunpaman, ang mga kita sa pangkalahatan ay katamtaman at, sa mga kapaligirang may implasyon, nawawala ang kapangyarihang bumili. Gayunpaman, ang pagkakaroon ng kaunting likididad ay nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na samantalahin ang mga oportunidad sa merkado at nagbibigay sa kanila ng sikolohikal na espasyo para sa paghinga.

Mga mahahalagang metal at mga ligtas na ari-arianAng ginto at iba pang mga asset na itinuturing na "mga ligtas na kanlungan" ay maaaring gumana nang maayos sa mga panahon ng kawalan ng katiyakan, mataas na implasyon, o kawalan ng tiwala sa mga tradisyunal na pamilihan sa pananalapi. Hindi sila nakakabuo ng mga daloy ng salapi, ngunit maaari silang gumanap ng papel sa pag-iingat sa loob ng pandaigdigang arkitektura sa pananalapi.

Pag-iba-iba: ang haligi na sumusuporta sa alokasyon ng asset

Ang mahusay na alokasyon ng mga ari-arian ay nakabatay sa pagkakaiba-iba ng istrukturaAng kilalang kasabihang "huwag mong ilagay lahat ng itlog mo sa iisang basket" ay talagang totoo sa pamumuhunan, ngunit mahalagang maunawaan ito nang maayos upang hindi mapagkamalan ang diversification sa pag-iipon ng mga produkto nang walang anumang estratehiya.

Ang pagkakaiba-iba ay may ilang mga patong. Sa isang banda, sa pagitan ng mga klase ng asset (mga equities, fixed income, cash, mga alternatibo, ginto, atbp.). Sa kabilang banda, sa loob ng bawat klaseAng portfolio ay inilalaan sa iba't ibang rehiyon, sektor, istilo ng pamamahala, at iba't ibang issuer. Ang layunin ay maiwasan ang labis na pag-asa sa iisang risk factor.

Bukod pa rito, ang dibersipikasyon ay nakakatulong upang mabawasan ang panganib sa pag-uugali Mula sa pananaw ng mamumuhunan. Kapag ang isang portfolio ay maayos ang istruktura at nauunawaan ng mamumuhunan ang papel ng bawat bahagi, mas madaling makayanan ang mga panahon ng pabagu-bagong presyo nang hindi nagpapadaloy sa mga pabigla-biglang desisyon, tulad ng pagbebenta sa pinakamasamang posibleng panahon o walang pasubaling paghabol sa mga uso sa merkado.

Mahalagang bigyang-diin na ang diversification ay hindi nangangahulugang paggarantiya ng kita, ngunit limitahan ang pinsala kapag nagkamali ang mga bagaySa halip na subukang hulaan kung aling asset ang magiging panalo bawat taon—isang bagay na halos imposibleng hulaan nang palagian—ang pokus ay sa pagbuo ng isang makatwirang portfolio na kayang humarap sa iba't ibang sitwasyon sa ekonomiya.

Panghuli, ang karaniwang pagkakamali ng mga hindi propesyonal na mamumuhunan ay ang hindi sapat na pag-diversify, pagtutuon sa ilang stock, sa kanilang sariling bansa, o sa iisang sektor, na nagpapataas ng partikular na panganib. Ito, kasama ng mga bias tulad ng labis na kumpiyansa o ilusyon ng kontrol, ay humahantong sa sumubok ng mas malaking panganib kaysa sa inaakala mokadalasan nang hindi mo ito lubos na namamalayan.

Mga pangunahing salik bago tukuyin ang iyong alokasyon ng asset

Bago magdesisyon kung magkano ang ilalaan sa bawat uri ng asset, mahalagang linawin muna ang ilang bagay. personal at pinansyal na aspeto na makakagawa ng pagkakaiba sa disenyo ng portfolio.

1. Mga layunin sa pananalapi
Ang panimulang punto ay ang pagsagot sa tanong na: Saan mo gustong mamuhunan? Ang pag-iipon para madagdagan ang iyong pagreretiro sa loob ng 25 taon ay hindi katulad ng pag-iipon para sa down payment sa bahay sa loob ng 5 taon, o para sa edukasyon ng iyong mga anak sa loob ng 10 taon. Ang bawat layunin ay may iba't ibang tinatayang halaga, takdang panahon, at antas ng kahalagahan, at lahat ng ito ay nakakaimpluwensya sa naaangkop na alokasyon ng asset.

2. Takdang-tanaw ng oras
Ang haba ng oras na kaya mong hawakan ang pamumuhunan ay direktang nakakaapekto sa panganib na maaari mong kunin. Sa mas mahabang panahon ng pamumuhunan, magagawa ng mamumuhunan mas mahusay na tiisin ang pabagu-bagoIto ay dahil nagbibigay ito ng espasyo para makabangon ang merkado mula sa mga pagbaba. Sa kabaligtaran, sa mas maiikling panahon, ipinapayong magkaroon ng mas konserbatibong alokasyon, na binabawasan ang pagkakalantad sa mga asset na pabago-bago ang presyo.

3. Pagpaparaya sa panganib
Higit pa sa "dapat" mong ipagpalagay ayon sa teorya, mayroon pa Nagagawa mo talagang manatiling gising nang hindi nawawalan ng tulogAng pagpaparaya sa panganib ay may parehong obhetibong bahagi (kalagayan sa pananalapi, kita, mga ari-arian, katatagan ng trabaho) at isang subhetibong bahagi (personal na saloobin sa mga pagkalugi, dating karanasan sa pamumuhunan, antas ng kaalaman). Ang isang matalinong alokasyon ng ari-arian ay dapat isaalang-alang ang pareho.

4. Pangkalahatang kalagayang pinansyal
Ang pagdidisenyo ng portfolio para sa isang taong may mataas na kapasidad sa pag-iipon, sari-saring asset, at kaunting utang ay hindi katulad ng pagdidisenyo ng isa para sa isang taong mayroon nito. mas mahigpit na posisyon sa pananalapiAng mga pondong pang-emerhensya, antas ng utang, at katatagan ng kita ay mga salik na nakakaimpluwensya sa kung magkano at paano mamuhunan.

5. Pangangailangan para sa likididad
Mahalaga rin na masuri kung gaano karami potensyal na likididad Maaaring kailanganin mo ito sa mga darating na taon. Sinumang umaasa sa malalaking gastos sa maikli o katamtamang termino ay dapat ipakita ito sa kanilang alokasyon ng mga ari-arian, na naglalaan ng isang bahagi sa mga ari-arian na madaling ipalit sa cash nang walang malalaking pagbabago-bago ng presyo.

Isang pananaw sa hinaharap kumpara sa pagtingin lamang sa nakaraan

Isang klasikong tukso kapag nagdidisenyo ng alokasyon ng asset ay ang umasa halos eksklusibo sa mga nakaraang kita at mga makasaysayang ugnayanAng pagtingin sa rearview mirror ay maaaring makatulong upang maunawaan kung paano kumilos ang mga asset sa iba't ibang kapaligiran, ngunit mapanganib ang paggamit ng nakaraan bilang tanging gabay.

Ang mga ugnayan sa pagitan ng mga asset ay nagbabago sa paglipas ng panahon at lubos na nakadepende sa rehimeng makroekonomiko (inflation, mga rate ng interes, paglago, patakaran sa pananalapi, atbp.). Ang gumana sa isang dekada na pinangungunahan ng pagbaba ng mga rate ng interes at masaganang likididad ay maaaring hindi gumana sa parehong paraan sa isang kapaligiran ng mas mataas na implasyon at pag-alis ng mga sentral na bangko ng stimulus.

Kaya naman parami nang parami ang mga propesyonal na pumipili ng prospektibong pamamaraanMagsimula sa isang pangmatagalang pananaw sa mga pangunahing kalakaran sa ekonomiya at istruktura (demograpiko, transisyon sa enerhiya, teknolohiya, globalisasyon o deglobalisasyon, mga pagbabago sa regulasyon) at, mula roon, bumuo ng mga makatwirang hipotesis tungkol sa kung paano maaaring kumilos ang iba't ibang uri ng asset sa kontekstong iyon.

Ang ganitong uri ng pagsusuri ay hindi naglalayong hulaan ang hinaharap nang may katumpakan sa milimetro—isang bagay na imposible—ngunit tukuyin ang mga posibleng senaryo at suriin kung aling mga kumbinasyon ng asset ang malamang na pinakamahusay na gumanap nang paulit-ulit. Ang nagreresultang estratehikong alokasyon ay nagiging "default na posisyon" ng portfolio, ang benchmark kung saan ito babalik pagkatapos ng anumang mga taktikal na pagsasaayos.

Maaaring umasa ang mga indibidwal na mamumuhunan sa gawain ng mga asset manager at mga pangkat ng pananaliksik na naglalathala ng mga pangmatagalang pananaw na ito, gamit ang impormasyong iyon bilang batayan para sa isang mas magkakaugnay na alokasyon ng asset na hindi gaanong umaasa sa mga panandaliang uso.

Paano buuin ang pinaghalong asset sa pagsasagawa

Kapag natukoy na ang mga layunin, ang takdang panahon, ang profile ng panganib, at ang pangmatagalang pananaw para sa mga merkado, oras na para upang gawing pormal ang alokasyon ng mga ari-arian sa isang partikular na portfolio.

Ang proseso ng propesyonal na alokasyon ng asset ay karaniwang sumusunod sa isang serye ng mga hakbang:

1. Kahulugan ng istrukturang estratehiko
Isang obhetibong alokasyon ang itinatatag sa mga pangunahing uri ng asset (halimbawa, 60% equities, 30% fixed income, 10% cash at mga alternatibo) alinsunod sa profile ng mamumuhunan. Ito ang balangkas ng portfolio, na idinisenyo upang manatiling matatag sa pangmatagalan.

2. Pagpili sa pagitan ng aktibo at pasibong pamamahala
Para sa bawat bloke ng asset, kailangang magdesisyon kung ito ay ipapatupad gamit ang mga instrumentong pasibo (mga ETF, mga pondo ng indeks) o aktibong pamamahala (mga pondong naglalayong talunin ang merkado). Sa mga segment na lubos na mahusay, ang paggamit ng mga naka-index na produkto ay maaaring maging makabuluhan; sa mga lugar na hindi gaanong sakop o mas kumplikadong mga lugar (mga umuusbong na merkado, mataas na ani, imprastraktura, mga estratehiyang pampakay), ang aktibong pamamahala ay maaaring magdagdag ng halaga.

3. Pagpili ng mga partikular na instrumento
Sa loob ng bawat uri ng asset, pinipili ang mga partikular na kagamitan: mga pondo sa pamumuhunan, mga ETF, mga direktang stock o bono, mga plano sa pensiyon, atbp. Dito, mahalagang suriin mga gastos, likididad, transparency at akma kasama ang iba pang bahagi ng portfolio, upang maiwasan ang hindi kinakailangang pagdoble.

4. Pagtukoy ng detalyadong porsyento
Batay sa mga estratehikong konsiderasyon, ang mga timbang ay ipinamamahagi sa mga subclass: halimbawa, sa loob ng mga equities, magkano ang napupunta sa Europa, Estados Unidos, mga umuusbong na merkado; sa loob ng fixed income, magkano ang napupunta sa utang ng gobyerno, corporate credit, investment grade o high yield, pribadong utang at kung anong tinatayang tagal.

5. Pagsubaybay, muling pagbabalanse, at mga taktikal na pagsasaayos
Sa paglipas ng panahon, ang ilang mga asset ay tataas nang higit kaysa sa iba, at ang portfolio ay lihis mula sa target na alokasyon. pana-panahong muling pagbabalanse —halimbawa, minsan sa isang taon o kapag ang mga paglihis ay lumampas sa ilang partikular na limitasyon— ay nagbibigay-daan sa pagbabalik sa tinukoy na mga timbang, na nakakamit ng mga benepisyo sa mga asset na pinakamataas na tumaas at nagpapatibay sa mga nahuhuli.

Takdang-panahon, disiplina, at kakayahang makayanan ang mga pagsubok

Ang time horizon ay isang mahalagang elemento na kadalasang nakaliligtaan. Mula sa teoretikal na pananaw, mas mahaba ito, Mas makatuwiran ang sumubok ng mga panganib. at umaasa sa mga growth asset tulad ng mga equities. Ang kabalintunaan ay habang mas matiyaga ang mamumuhunan, mas nagiging hindi tiyak ang pangmatagalang pinagsama-samang resulta, bagama't ang landas ay hindi walang mga sorpresa.

Gayunpaman, ang katotohanan ay bihirang sumunod ang buhay sa isang takdang plano. Ang mga pagbabago sa trabaho, mga pangangailangan ng pamilya, mga hindi inaasahang problema sa kalusugan, o pagbabago ng mga prayoridad ay maaaring makagambala sa mga unang planong takdang panahon. Samakatuwid, ang alokasyon ng mga ari-arian ay dapat na kombinasyon ng mga salik. ambisyon at pragmatismo: magdisenyo ng pangmatagalang estratehiya, ngunit may puwang para isaayos ito kung magbabago ang iyong personal na sitwasyon.

Isang mahalagang punto ay ang Ang napiling kombinasyon ng mga asset ay dapat na napapanatili. Kahit sa matinding sitwasyon. Walang silbi ang isang perpektong plano na ayon sa teorya kung, kapag tumama ang isang matinding koreksyon, hindi kayang tiisin ng mamumuhunan ang pagbaba at magbenta sa pinakamasamang posibleng sandali. Ang estratehikong alokasyon ay dapat na isa na magbibigay-daan sa iyo na mabuhay nang "kahit ano pa man," na nauunawaan na ang mga pansamantalang pagkalugi ay bahagi ng paglalakbay.

Sa mga panahon ng pabagu-bagong pananaw, ang estratehikong alokasyon na iyon ay dapat isaalang-alang na default na posisyonhindi ang pera. Ang pagbabawas ng panganib ay maaaring makatwiran sa mga partikular at makatwirang sitwasyon, ngunit ang ganap na pagtalikod sa estratehiya pagkatapos ng bawat pagbagsak ay karaniwang isang tiyak na recipe para sa hindi pangkaraniwang mga resulta.

Sa kabilang banda, hindi lahat ng krisis ay nangyayari. Magkakaroon din ng mga panahon ng kalmadong merkado, na may mababang pabagu-bagong presyo at kaunting pagkalat sa mga asset, kung saan ang pag-iwas sa mga mahahalagang galaw ay lubos na makatuwiran. At magkakaroon ng mga pagkakataon na mas malaki ang mga pagbabago-bago at lilitaw ang mga totoong pagkakataon upang bahagyang balansehin ang portfolio nang hindi lumilihis sa estratehikong balangkas.

Pana-panahong pagsusuri, muling pagbabalanse, at pag-aangkop sa mga pagbabago

Ang maingat na alokasyon ng mga asset ay hindi isang bagay na basta mo na lang napapasyahan at nakakalimutan. Gumagalaw ang mga merkado, nagbabago ang ekonomiya, at umuunlad ang sariling buhay ng mamumuhunan. Kaya naman ito ay mahalaga. Regular na repasuhin ang estratehiyapero nang hindi nahuhulog sa tukso na abutin ang iyong pitaka kada dalawang araw.

Ang pana-panahong muling pagbabalanse ay may ilang mga bentahe: nagdudulot ito ng disiplina, pinipilit nito bahagyang ibenta ang pinakamahusay na nagawa upang maiwasan itong labis na mangibabaw sa portfolio, at payagan ang pagbili ng higit pa sa kung ano ang naiwan, na awtomatikong pinapaboran ang isang tiyak na "bumili nang mababa, magbenta nang mataas".

Isang karaniwang gawain ang pagrepaso sa estratehikong alokasyon nang kahit isang beses sa isang taon, mas mabuti sa panahon ng taon kung kailan mas kaunti ang buwis o pana-panahong ingay. Sinusuri ng pagsusuring ito ang mga potensyal na pagbabago sa mga personal na pangyayari (kita, mga asset, mga pangangailangan sa likididad), mga layunin, o pagpapahintulot sa panganib.

Bukod pa rito, ipinapayong samantalahin ang taunang pagsusuring iyon upang suriin ang mga pangunahing uso sa istruktura Ang mga salik na maaaring nakakaimpluwensya sa pag-uugali ng mga asset ay kinabibilangan ng mga siklo ng rate ng interes, implasyon, patakaran sa pananalapi, mga pagsulong sa teknolohiya, mga tensyong geopolitical, at mga pagbabago sa regulasyon. Ang layunin ay hindi muling buuin ang portfolio bawat taon, kundi upang mapatunayan kung ang pinagbabatayan na istruktura ay may katuturan pa rin.

Kasabay nito, maaaring isagawa ang mga sumusunod katamtamang mga taktikal na pagsasaayos Kapag ang merkado ay nag-aalok ng malinaw na mga oportunidad, halimbawa, pagkatapos ng matalim at malawakang pagbaba kung saan ang ilang mga asset ay nagiging partikular na kaakit-akit sa pangmatagalan. Ang mahalaga ay ang mga paggalaw na ito ay bahagi ng isang nakabalangkas na proseso at hindi hinihimok ng mga impulso ng kasalukuyan.

Sa isang kapaligiran kung saan tila mananatili ang kawalan ng katiyakan sa macroeconomic at mga pagbabago sa rehimen, ang alokasyon ng asset ay nagiging kasangkapan na nagbibigay-daan sa atin na iugnay ang mga personal na layunin, takdang panahon, at katanggap-tanggap na panganib sa isang magkakaugnay na portfolio. Sa halip na maghanap ng perpektong produkto, ito ay tungkol sa pagdidisenyo ng isang istruktura na, habang hindi inaalis ang kawalan ng katiyakan, ihanda ang mamumuhunan na tanggapin ito at samantalahin ito..