Avrupa'nın en büyük şirketleri: gelir ve değer

Ana Sayfa » Ekonomi » Avrupa'nın en büyük şirketleri: gelir ve değer

Avrupa eşsiz bir mozaiktir: 50 (+6) ülke, 230 dil ve yaklaşık 746 milyon nüfus . Bu çeşitlilik, enerji devlerinin, önde gelen ilaç şirketlerinin, lüks malların, gıdanın ve endüstriyel teknolojinin bir arada bulunduğu iş dünyasına da yansıyor. Çevrimiçi toplulukta şaka yollu söylendiği gibi, "Koca bir kıta... ve sadece bir subreddit!" Bu bağlamda, "daha büyük" olmanın ne anlama geldiğini ayırt etmek önemlidir: gelir açısından listenin başında olmak, piyasa değeri açısından listenin başında olmakla aynı şey değildir ve liderler genellikle kriterlere bağlı olarak değişir.

Son yıllarda durum hızla değişti. Fortune 500 Avrupa'nın ilk baskısı şirketleri gelirlerine göre sıralarken, diğer sıralamalar her şirkete borsa tarafından atanan piyasa değerine odaklanıyor. Avrupa şirketlerinin gerçek gücünü , baskın sektörlerini, ülkelere göre ağırlıklarını ve Ukrayna'daki savaş, enflasyon veya Çin'deki ekonomik yavaşlama gibi şoklara nasıl tepki verdiklerini anlamak için her iki bakış açısı da gereklidir .

Gelir ve sermaye değeri: "Büyüklüğü" ölçmenin iki yolu

Sıralamalara bakmadan önce, gelir (satış) ve piyasa değerinin farklı şeyleri ölçtüğünü akılda tutmak önemlidir . İlki, ciro açısından işletmenin büyüklüğünü yansıtır; ikincisi ise, piyasanın şirketin kâr, marj, büyüme ve risk beklentilerine dayalı mevcut değerlemesini gösterir. Bir enerji şirketi, yüksek fiyatların olduğu bir yılda satışlarda lider olabilirken, bir ilaç veya lüks marka, güçlü marjları ve net kazanç görünürlüğü sayesinde yüksek piyasa değeriyle öne çıkabilir.

Bu açıdan bakıldığında, jeopolitik krizin ortasında yaşanan enerji patlamasının birçok petrol şirketini satışlar açısından zirveye taşıması, Avrupa piyasa değerinin ise ilaç şirketleri, lüks ve endüstriyel teknoloji firmaları tarafından domine edilmesi şaşırtıcı değil . Bu ikilik, sıralamalar arasındaki görünür çelişkilerin büyük bir bölümünü açıklıyor.

Fortune 500 Avrupa: gelire göre en büyükleri

Fortune , bölgedeki 24 ülkeden (Rusya dahil) şirketleri kapsayan, gelir bazında ilk Avrupa genel sıralamasını yayınladı . Sonuçlar, savaş ve tedarik zinciri aksamalarının ardından enerji sektörünün güçlü performansını açıkça gösteriyor. 2022'de Shell, 381.000 milyar dolar (355.800 milyar avro) satışla listenin başında yer alırken , onu yeni ekonomik iklimden faydalanan sanayi ve enerji şirketleri takip etti.

Fortune 500 Avrupa'nın gelir sıralamasında ilk 10'da yer alan şirketler şöyleydi: Shell (Birleşik Krallık), Volkswagen (Almanya), Uniper (Almanya), TotalEnergies (Fransa), Glencore (İsviçre), BP (Birleşik Krallık), Stellantis (Hollanda), Gazprom (Rusya), Mercedes-Benz Group (Almanya) ve Electricité de France (Fransa) . Gazprom'un yaptırımlara rağmen sekizinci sırada yer alması , satış sıralamasının mali yıldaki işletmenin gerçekliğini ne ölçüde yansıttığını göstermektedir.

1. Kabuk (Birleşik Krallık)
2. Volkswagen (Almanya)
3. Uniper (Almanya)
4. ToplamEnerjiler (Fransa)
5. Glencore (İsviçre)
6. BP (Birleşik Krallık)
7. stellantis (Hollanda)
8. Gazprom (Rusya)
9. Mercedes-Benz Grubu (Almanya)
10. Electricité de France (Fransa)

Avrupa listesindeki 500 şirketin toplam geliri 13,9 trilyon dolar (13,02 trilyon avro) olup, bu rakam Almanya'nın GSYİH'sının yaklaşık 3,5 katına denk gelmektedir . Karşılaştırma yapmak gerekirse, ABD Fortune 500 listesi 18,1 trilyon dolara, Fortune Global 500 listesi ise 41 trilyon dolara yaklaşmaktadır. Avrupa, endüstriyel hacim ve temel hizmetler açısından güçlü olsa da, toplam ölçekte ABD'nin gerisinde kalmaktadır.

Satışlar açısından hangi ülkeler ve sektörler öne çıkıyor?

Durgunluktan bahsedilse de, Almanya listedeki şirket sayısı bakımından lider iş gücü olmaya devam ediyor : Fortune 500 Avrupa listesinde 80 Alman firması yer alıyor ve Volkswagen ile Uniper listenin başında bulunuyor . Almanya'yı, sıralamanın toplam gelirinin %15'inden fazlasını temsil eden 76 şirketle Birleşik Krallık takip ediyor ; bu şirketler arasında Tesco (34), BT Group (152), Diageo (188), Marks & Spencer (255), John Lewis Partnership (274) ve BBC Group (436) yer alıyor . Fransa 71, Hollanda 37 ve İsviçre 36 şirketle listede yer alıyor.

Sektör bazında bakıldığında, enerji fiyatlarındaki artış büyük petrol ve enerji şirketlerini en üst sıralara taşıdı . Öte yandan, finans sektörü birleşme ve devralmalarda durgun bir yıl geçirdi ve satışlarda daha düşük sıralarda yer aldı: Banco Santander 21. sırada , BNP Paribas (27) ve HSBC (28) ile birlikte yer alıyor . Buna rağmen, finans kurumları 84 şirketle en büyük grubu oluşturuyor . Geri kalan sektörler ise inşaat malzemeleri (30), yiyecek ve içecek (27) ve perakende (25).

Ayrıca, liste yönetim ve olgunluk konusunda ilginç veriler ortaya koyuyor: 35 CEO kadın (%7) , bu oran Global 500'ün %5,8'inden yüksek ancak ABD Fortune 500'ün %10,4'ünden düşük. Şirketlerin ortalama yaşı 108 yıl olup , Anheuser-Busch InBev, kökenleri 1366 yılına dayanan, sıralamadaki en eski şirket konumunda. Avrupa'da gelenek önem taşıyor, ancak yeni döngüye uyum sürekli devam ediyor.

İspanya, Fortune 500 Avrupa listesinde gelir bazında yer alıyor.

İspanya önemli bir rol oynuyor: 19 İspanyol şirketi satış sıralamasına girdi. En yüksek sırada Banco Santander (21) yer alıyor. En üst sırayı Repsol (37) ve Iberdrola (50) tamamlıyor , ardından BBVA (73), Telefónica (85), Naturgy (101), ACS (102), Inditex (106), Mercadona (124) ve Mapfre (155) geliyor . Finans, enerji, inşaat, tekstil ve dağıtım gibi çeşitli sektörleri kapsayan geniş bir grup.

Ayrıca CaixaBank (220), Acciona (276), Gestamp (313), Acerinox (368), Ferrovial (404), Banco Sabadell (419), Grupo Dia (435), Sacyr (450) ve Grifols (454) da dahil edilmiştir . İspanyol sektörlerinin genişliği, ekonomisinin çeşitliliğini yansıtmaktadır; ancak gelirin büyük kısmı bankacılık ve enerji sektörlerinde yoğunlaşmıştır.

Piyasa değeri bakımından en büyük: borsa piyasasına kim hükmediyor?

Bakış açımızı değiştirip piyasa değerine baktığımızda, Avrupa'nın en büyük şirketlerinin ilaç, lüks eşya ve yarı iletken teknolojisi olduğunu görüyoruz . Piyasa değeri bakımından ilk Avrupa şirketini bulmak için küresel sıralamada 18. sıraya inmemiz gerekiyor: Ozempic gibi ilaçların da katkısıyla 513.370 milyar dolara ulaşan Novo Nordisk , son dönemdeki satış yavaşlamasıyla ivmesi azalan LVMH'yi (344.130 milyar dolar) geride bıraktı . Piyasa değeri sadece mevcut satışları değil, beklentileri de yansıtır.

Endüstriyel teknoloji alanında ASML kilit bir konumda: Ekim ayında 415.950 milyar dolara ulaşarak LVMH'yi geride bıraktıktan sonra 283.560 milyar dolara kadar keskin bir düşüş yaşadı . Buna rağmen, Çin'e uygulanan kısmi yasak risk oluştururken, ASML'nin toparlanacağına dair genel bir güven var. Onu takip eden SAP ise bulut bilişim ve yapay zekaya odaklanarak şu anda iyi bir performans sergiliyor ve yaklaşık 283.560 milyar dolarlık piyasa değerine sahip . Her ikisi de kendi alanlarında küresel lider konumunda : çip üretim makineleri ve kurumsal yazılımlar.

Sağlık sektöründe, Roche'un geliri , Vabysmo, Phesgo ve Ocrevus gibi ilaçlar sayesinde dokuz ayda satışlarda %6'lık bir artışla yaklaşık 259,72 milyar Euro'ya ulaştı . Nestlé , döviz kuru etkileri ve zayıf tüketici harcamaları nedeniyle dokuz ayda satışlarda %2,4'lük bir düşüşe rağmen, 253,38 milyar Euro'luk geliriyle tüketici sektöründe güçlü bir performans sergiliyor . Lüks sektöründe ise Hermès (239,85 milyar Euro), Asya'daki 12,11 milyar Euro'luk satışları ve %11,4'lük artışıyla dayanıklılığı ve büyümesiyle öne çıkıyor. AstraZeneca (237,46 milyar Euro) yılın ilk yarısında gelirini %18 artırırken, Novartis 230,86 milyar Euro'ya ulaştı ve Accenture yılı 64,9 milyar Euro'luk (%2 artış) gelirle kapatarak 228,73 milyar Euro'luk piyasa değerine ulaştı.

Piyasa değerine göre en iyi Avrupa hisse senetlerinin çeşitli fotoğrafları

Piyasanın yakın zamanda yapılan bir değerlendirmesi, Avrupa'da piyasa değeri bakımından en büyük 10 şirketi şu şekilde gösterdi: Novo Nordisk (448.370 milyar €), LVMH (385.110 milyar €), ASML (332.870 milyar €), Accenture (242.250 milyar €), L'Oréal (238.730 milyar €), Hermès (207.490 milyar €), SAP (197.130 milyar €), TotalEnergies (145.680 milyar €), Dior (134.660 milyar €) ve Siemens (133.440 milyar €) . Bu değerlendirmede Inditex , 123.762 milyar € ile 11. sırada yer alırken , onu Sanofi (117.800 milyar €), Airbus (117.130 milyar €) ve Deutsche Telekom (113.340 milyar €) takip etti . Iberdrola 27. sırada, Banco Santander ise 38. sırada yer aldı.

Bir başka sıralamada, önde gelen Avrupa şirketleri küresel pazar değerine göre şu şekilde sıralandı: Novo Nordisk (18.), LVMH (26.), ASML (32.), SAP (33.), Roche (39.), Nestlé (41.), Hermès (44.), AstraZeneca (45.), Novartis (49.) ve Accenture (50.) . Tarih farklılıklarının ötesinde, kilit oyuncular aynı kalıyor: diyabet ve biyoteknoloji, lüks ürünler, premium gıda ve yarı iletken ekipman.

Inditex: Avrupa'nın en iyi 10'u arasına girmeyi hedefleyen İspanyol bir referans endeksi.

İspanya Borsası'nda Inditex , son zamanlarda önemli kilometre taşlarına ulaşarak ilk kez hisse başına 40 €' yu aştı ve önemli bir günde 39,71 € 'dan kapandı. 123.762 milyar €' luk piyasa değeri , Iberdrola (70.964 milyar €) ve Banco Santander'in (60.456 milyar €) piyasa değerine neredeyse eşitti . Iberdrola'nın hisseleri 2024 yılının başında %4,3, Santander'in hisseleri ise %1,2 düşerken, tekstil devi iç pazardaki liderliğini pekiştirdi.

Sonuçlara bakıldığında, Inditex 2023 mali yılının ilk dokuz ayını 25.609 milyar € (+%11,1) satış ve 4.100 milyar € (+%32) karla kapattı . Brüt kar marjı 67 baz puan artarak %59,4'e yükselirken, net nakit %15 artarak 11.480 milyar €' ya ulaştı . Analistlerin görüşleri farklılık gösteriyor: Barclays hedef fiyatı 44 € olarak belirlerken (o zamanki fiyatın altında), Goldman Sachs 55 € olarak belirleyip alım tavsiyesinde bulunuyor (2025'te sabit döviz kurlarında satışlarda %3'lük bir düşüş öngörüyor), BofA 61 €'ya kadar potansiyel görüyor ve Bernstein hedef fiyatını 60 €'ya yükseltiyor. Operasyonel kalite ve nakit pozisyonu, dayanıklılık tezini destekliyor.

Granola mı, "Muhteşem Yedili" mi? Avrupa devleri nasıl rekabet ediyor?

2020 yılında Goldman Sachs, büyük, savunmacı ve sürdürülebilir büyüme gösteren Avrupa hisse senetleri grubunu ( GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L'Oréal, LVMH, AstraZeneca, SAP ve Sanofi) ifade etmek için GRANOLAS kısaltmasını kullandı. Stratejistler, bu şirketlerin artan kazançları, düşük oynaklığı, sağlam kar marjları, güçlü bilançoları ve sürdürülebilir temettüleri kombinasyonunu vurguladı . Zaman içinde performansları, ABD'nin "Muhteşem Yedi"si ile karşılaştırılabilir, hatta zaman zaman onlardan daha iyi olmuştur, ancak daha az oynaklıkla.

2022 ve 2023 yılları arasında, bu Avrupa sepeti, ABD teknoloji devlerinden yarı yarıya daha düşük bir oynaklıkla daha iyi performans gösterdi . Dahası, temettü verimi M7'nin %0,3'üne kıyasla %2,5 civarında seyretti . Henüz trilyon avroluk Avrupa şirketleri yok , ancak Novo Nordisk 400.000 milyar avroya yaklaşıyor ve Hermès 200.000 milyar avroyu aşmış durumda. Sektör çeşitliliği de önemli bir fark: sağlık (%32), temel tüketim malları (%26), isteğe bağlı tüketim malları (%29) ve teknoloji (%14) , listedeki tek saf teknoloji şirketi ise ASML . Bunlar kendi alanlarında küresel liderler : Nestlé gıda sektöründe, LVMH lüks sektöründe, L'Oréal kozmetik sektöründe ve Novo Nordisk diyabet sektöründe.

Değerlemeler, büyüme ve karlılık: piyasanın göz ardı ettiği noktalar

Çarpanlar açısından bakıldığında, Avrupa'daki M7'ler, beklenen 12 aylık kazançların yaklaşık 31 katı üzerinden işlem görüyor (2021'den beri tarihsel ortalama 30 kat), bu da Avrupa piyasa ortalaması olan 13-14 kat ile karşılaştırıldığında daha yüksek. Amerika Birleşik Devletleri'nde ise M7'ler yaklaşık 34 kat üzerinden işlem görüyor ; bu da 2021'den beri ortalama olan yaklaşık 40 katın altında. ABD'deki değerleme primi, daha yüksek öz sermaye getirisi ile haklı çıkarılıyor , ancak Avrupa da 2021'den beri öz sermaye getirisini iyileştirdi.

Avrupa'da ASML ve Hermès , sırasıyla 43x ve 49x'e yakın Fiyat/Kazanç oranlarıyla ortalamayı yükseltiyor . Genel olarak, yüksek karlılık ve kalite bu primleri açıklıyor, ancak Amerika Birleşik Devletleri'ne kıyasla indirim devam ediyor. Yatırımcılar için bu, istikrar, temettüler ve sağlık hizmetleri ve yarı iletkenler gibi küresel temalara maruz kalmanın bir karışımını temsil ediyor .

Analistlerin görüşleri: tetikleyici faktörler ve riskler

Son kazanç raporları çarpıcı zıtlıklar ortaya koydu: ASML'nin hisseleri, 2025 yılı satış tahminini aşağı yönlü revize etmesinin (30.000 milyar ila 35.000 milyar Euro arasında satışlar) ardından tek bir seansta %16'ya varan düşüş gösterdi. Buna rağmen Goldman Sachs hisse fiyat hedefini 1.185 Euro'ya yükseltirken, Bank of America da 2026 yılına kadar %18 büyüme öngörüsüyle 28x EBITDA çarpanı kullanarak hisseyi 1.064 Euro olarak değerlendirdi. Barclays ise hedef fiyatını 1.100 Euro'ya düşürerek, Çin'in 2025 yılına kadar satışların %20'sine kadarını oluşturacak şekilde normalleşebileceğini öne sürdü. 2030 yılına kadar yapay zekanın etkisine ilişkin yatırımcı toplantısı potansiyel bir katalizör olarak görüldü.

Lüks sektöründe, LVMH zayıf satışların ardından tek bir günde %3,7 düştü. Barclays, Çin'deki düşük talebin hisse senedi üzerinde altı ay boyunca baskı oluşturmaya devam edebileceği uyarısıyla fiyat hedefini 624 €'dan 795 €'ya yükseltti. Bank of America, uzun vadeli güce atıfta bulunarak hedefini 700 €'ya yükseltirken, Goldman Sachs zorlu kısa vadeli ortam nedeniyle hedefini 815 €'dan 770 €'ya çıkardı. Hermès için Bank of America , 24'ün 3. çeyreğinde %10 organik büyüme ile 2.300 € öngörürken, Barclays marjlar konusunda temkinli bir görünümle 2.200 € öngörüyor, Jefferies 2.460 €'dan alım tavsiyesinde bulunuyor ve JPMorgan 2.160 €'da nötr pozisyonunu koruyor. Lüks sektöründe farklılıklar görülürken, Hermès dayanıklılığıyla öne çıkıyor.

Yazılım sektöründe SAP , bulut geçişi, WalkMe entegrasyonu ve 2025 sonrasında %30'un üzerinde potansiyel FAVÖK marjı büyümesiyle desteklenerek yaklaşık 211 €, BofA 235 €, UBS 222 € ve Barclays 230 € seviyesinde işlem görüyor. Tüketim malları sektöründe ise L'Oreal yaklaşık 372 € seviyesinde işlem görüyor ve Goldman Sachs %5,8 organik büyüme bekliyor; JPMorgan satış tavsiyesini düşürdü (325 €), Deutsche Bank satış tavsiyesini yineledi (350 €), UBS (415 €) ve Jefferies (365 €) ise nötr pozisyonunda. Çin ve tüketici döngüsü piyasanın gidişatını belirliyor.

Sanayi şirketleri arasında Siemens AG hisseleri 185 € civarında işlem görürken, Goldman Sachs 211 € seviyesinde bulunuyor. RBC, JPMorgan, DZ Bank ve Bernstein gibi firmalar ise Çin ekonomisindeki durgunluğa rağmen otomasyondaki iyileşmeleri ve akıllı altyapıdaki yüksek kar marjlarını gerekçe göstererek 200 €'nun üzerinde alım tavsiyesinde bulunuyor . Bu yükselişin katalizörleri ise iş döngüsünün normalleşmesi ve verimliliğin artması olarak gösteriliyor.

Avrupa'da neden ABD kadar çok teknoloji devi yok?

Mario Draghi'nin rekabet gücü üzerine hazırladığı rapor, üç temel faktöre işaret ediyor: iç pazarın büyüklüğü, sermaye piyasalarının gelişimi ve yetenek çekme . Beş on yılı aşkın bir süredir, 100.000 milyar avronun üzerinde değere sahip Avrupa şirketlerinin çoğu, Amazon veya Apple gibi şirketleri ortaya çıkaran yıkıcı değişimlerden değil, yerleşik işletmelerden doğmuştur . Avrupa'daki unicorn şirketlerinin %30'u, büyüme için ölçek eksikliği nedeniyle 2008'den beri bölgeyi terk etti. Sermaye Piyasaları Birliği ve işgücü hareketliliği politikaları doğru yönde atılan adımlar olsa da, Amerikan dinamizmine yetişmek için hala uzun bir yol var. ABD veya Çin ile doğrudan rekabet etmek büyük bir zorluk olmaya devam ediyor.

Avrupa endekslerinde büyük oyuncuların ağırlığı

Avrupa borsasının giderek büyüyen bir bölümünü birkaç hisse senedi kontrol ediyor: Piyasa değeri 100.000 milyar Euro'yu aşan yaklaşık on beş şirket bulunuyor ; bunların en önemlileri LVMH (yaklaşık 312.000 milyar Euro), ASML ve SAP (260.000 milyar Euro'nun üzerinde), Hermès ve L'Oréal ; Inditex ise altıncı sırada (yaklaşık 170.000 milyar Euro). Goldman Sachs'a göre, GRANOLAS olarak adlandırılan bu alt grup ve diğer büyük şirketler, Stoxx 600'ün piyasa değerinin yaklaşık %25'ini ve kârının %60'ını temsil ediyor . Pasif yönetim ve Avrupa'daki likiditenin azalması bu yoğunlaşmayı daha da güçlendirdi.

Bu durum , Euro bölgesindeki durgun büyüme (2024'ün 2. çeyreğinde GSYİH çeyreklik bazda %0,2 ve yıllık bazda %0,3) ve küresel ekonomiye ve Çin'e bağımlı, oldukça uluslararasılaşmış şirketler ortamında gerçekleşiyor . Asya devindeki yavaşlama, lüks sektörü ( LVMH, Hermès ve L'Oréal ) ve ayrıca ASML'yi de etkiledi . 24'te önemli bir eşitsizlik görüldü: SAP (%52) ve Inditex (%36) en iyi performans gösterenler arasında yer alırken, L'Oréal (%-17), LVMH (%-15), ASML (%-2), TotalEnergies (%-3) ve Airbus neredeyse hiç değişmedi. UBS, yıl sonuna kadar Stoxx 600 hisse başına kazanç (EPS) büyümesi beklemiyor (konsensus tahmini %5 idi), bu da bölgesel ekonomik toparlanma konusunda belirsizliği artırıyor.

Küresel karşılaştırma: ABD ve Çin, Avrupa ile karşılaştırıldığında

ABD borsasının "Muhteşem Yedi" (Apple, Meta, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Alphabet ve Tesla) şirketlerinde yoğunlaşmasının büyüklük açısından Avrupa'da bir karşılığı yok, ancak Avrupa'nın da kendi "Avrupa devleri" var; bunlar çeşitlendirilmiş, karlı ve ortalama değerlemeleri daha düşük şirketler . PwC'ye göre, Mart 2022 sonu itibarıyla dünyanın en büyük 100 ABD şirketinin toplam piyasa değeri 24,6 trilyon dolardı; bu, Avrupa veya Çinli muadillerinin neredeyse sekiz katıydı . 2017 ile 2022 yılları arasında ABD piyasa değerini iki katından fazla (+%124) artırırken, Avrupa'nınki sadece %12 oranında arttı. Avrupa sektör karışımını iyileştirmiş olsa da, bu fark devam ediyor.

Küresel liderlerin incelenmesi, Apple (3,4 trilyon), NVIDIA (3,3 trilyon) ve Microsoft'un (3,1 trilyon) dünya sıralamasında ilk sırada yer aldığını, ardından Amazon (2,5 trilyon), Alphabet (2,3 trilyon), Meta (1,8 trilyon), Tesla (1,1 trilyon), Broadcom (1,1 trilyon), Berkshire Hathaway (1,0 trilyon) ve Walmart'ın (0,827 trilyon) geldiğini göstermektedir . Avrupa'da ise küresel piyasa değeri bakımından en büyük şirketler arasında Novo Nordisk (yaklaşık 389.000 milyar), LVMH (yaklaşık 359.000 milyar) ve SAP (yaklaşık 303.000 milyar) yer alırken, Hermès, ASML ve Accenture'ın piyasa değerleri sırasıyla yaklaşık 303.000 milyar, 293.000 milyar ve 242.000 milyar aralığındadır . Çin'de Tencent (513.700 milyar), ICBC (310.100 milyar) ve Alibaba (265.600 milyar) öne çıkıyor . Piyasa değeri, satışları veya muhasebe karlılığını değil, borsadaki beklentileri ve büyüklüğü yansıtır.

Tarihsel bir genel bakış: 2017'de Avrupa'nın en iyileri

2017 yılına dönersek, piyasa değeri bazında Avrupa sıralamasında Nestlé (218,49 milyar €) birinci sırada yer alırken, onu Anheuser-Busch (207,78 milyar €) ve Roche (204,79 milyar €) takip ediyordu . İlk 10'un büyük bölümü İngiltere ve İsviçre arasında paylaşılırken , İspanya'dan Inditex (107.000 milyar €) ilk 10'a çok yakın bir konumda yer alıyordu. O yılki küresel sıralamada ise Avrupa daha düşük bir konumdaydı: Nestlé 17. sırada yer aldı. Bu derleme , 30 Mart 2017 tarihi itibariyle piyasa değerine ve 31 Aralık 2016 tarihi itibariyle toplam varlıklara dayanmaktadır. Zaman dilimine bağlı olarak tablo değişmekle birlikte, yıllar boyunca Avrupa podyumunda birçok isim yerini korumuştur.

Tanımlama hataları ve veri doğruluğu

İlginç bir açıklama: Grafiğin ilk versiyonunda LVMH'nin genel merkezinin Hollanda'da olduğu yanlışlıkla belirtilmişti, oysa şirket Fransızdır ve genel merkezi Paris'tedir. Bu tür düzeltmeler , sıralamaların kaynakların kalitesine ve tarihine bağlı olduğunu ve piyasa değeri rakamlarının belirli bir zamandaki anlık görüntüler olduğunu hatırlatır .

Avrupa pazarının tamamına bakıldığında, en büyük 10 şirketin toplam piyasa değeri yaklaşık 2,8 trilyon dolar iken , ABD'deki en büyük 10 şirketin piyasa değeri yaklaşık 20,4 trilyon dolar ve Çin'deki en büyük 10 şirketin piyasa değeri ise yaklaşık 2,6 trilyon dolardır . Amerika Birleşik Devletleri ile aradaki fark önemli olsa da, Avrupa son derece rekabetçi kar marjları ve getirileriyle küresel sektör liderlerini korumaktadır.

Satışlar ve piyasa değeri verilerinin bir araya getirilmesiyle ortaya çıkan tablo, ekonomik sıkıntı yıllarında gelir odaklı büyük enerji şirketlerinin hakim olduğu bir kıtayı ve karlılığı ve uzun vadeli görünürlüğü yoğunlaştıran ilaç, lüks eşya, gıda ve yarı iletken teknolojisi sektörlerinde elit bir borsa grubunu gösteriyor . Bu arada, Almanya ve İngiltere satışlar açısından Fortune 500'e önemli bir katkı sağlarken, Fransa ve İsviçre lüks eşya ve ilaç sektörlerinde öne çıkıyor ve İspanya bankacılık, enerji ve küresel tekstil devi ile çeşitlilik sergiliyor. Yüksek faiz oranları, düşen enflasyon ve Çin'in belirsiz bir faktör olmasıyla birlikte, Avrupa'nın liderliği uygulama, inovasyon ve ölçek ekonomisine bağlı.