Дивідендна дохідність: повний посібник з розумного інвестування

Головна » Економіка » Дивідендна дохідність: повний посібник з розумного інвестування

Дивідендна дохідність стала одним із найбільш затребуваних показників. Для багатьох вкладників, які прагнуть регулярного доходу, не беручи на себе надмірних ризиків на фондовому ринку, звернення до компаній, що виплачують дивіденди, стало майже необхідністю для дрібного інвестора. В умовах, коли процентні ставки протягом багатьох років перебували на дуже низькому рівні, а інфляція зменшила значну частину дохідності консервативних заощаджень.

Інвестування в дивіденди – це не просто гонитва за найвищим відсоткомШвидше, йдеться про розуміння того, що вимірюється, як це розраховується, які ризики пов'язані з цим і чи можуть ці виплати бути стабільними з часом. Крім того, дивідендна дохідність не існує ізольовано: її слід розглядати в контексті інших коефіцієнтів, таких як коефіцієнт P/E, ROE, леверидж та коефіцієнт виплат, а також динаміки ціни акцій, яка може або помножити, або зруйнувати сприйняту дохідність привабливих дивідендів.

Що ж таке дивідендна дохідність?

Дивідендна дохідність вимірює відсоток дивідендів Дивіденди, які виплачує акція протягом року, відносно її ринкової ціни. Це швидкий спосіб дізнатися, скільки євро ви можете отримати дивідендів на кожні інвестовані 100 євро, за умови, що компанія дотримується своєї політики виплат.

Найпоширеніша формула дуже проста.Дивідендна дохідність розраховується шляхом ділення річного дивіденду на акцію на поточну ціну акції, а потім множення на 100 для перетворення у відсоток. Наприклад, якщо компанія виплачує 0,06 євро щорічно у вигляді дивідендів, а ціна її акцій становить 1,20 євро, дивідендна дохідність становитиме 5% (0,06 / 1,20 x 100).

Однак не всі аналітики використовують однакові критерії розрахунку.Дехто вважає за краще дивитися на дивіденди, фактично виплачені за останні 12 місяців; інші базують свої розрахунки на дивідендах, які очікуються отримати протягом наступних 12 місяців, згідно з рекомендаціями компанії та ринковими оцінками; а є навіть ті, хто перераховує останні квартальні дивіденди на чотири, множачи їх на річний показник. Кожен підхід має свої нюанси та може давати дещо різні цифри.

Ключовим моментом є те, що дивідендна дохідність постійно змінюється.Оскільки це залежить від ціни акцій, яка коливається щодня. Якщо ціна акцій падає, а дивіденди залишаються незмінними, відсоток зростає, і навпаки: якщо ціна зростає, а дивіденди не змінюються, дохідність зменшується. Тому дуже висока дивідендна дохідність може відображати недовіру ринку та негативну реакцію на акції.

Також варто пам'ятати, що багато компаній просто не виплачують дивіденди.Це особливо стосується компаній, що розвиваються, які воліють реінвестувати більшу частину свого прибутку в розширення бізнесу. Це не означає, що вони не є гарними інвестиціями, просто потенційний дохід надходитиме від зростання ціни акцій, а не від регулярного грошового потоку акціонерам.

Як розраховується дивідендна дохідність на практиці?

Розрахунок дивідендної дохідності не є загадкою з технічної точки зоруОднак, важливо ретельно підходити до використання даних. Перший крок – визначити, скільки дивідендів компанія виплатила на акцію за останній рік або скільки вона очікує виплатити протягом наступних 12 місяців.

Якщо компанія виплачує дивіденди щоквартальноВам потрібно буде скласти чотири суми, сплачені протягом останніх 12 місяців. Якщо ви платите лише раз на рік, цієї суми буде достатньо. Сьогодні майже всі брокери та платформи торгівля Вони пропонують ці дані вже розрахованими, що значно спрощує роботу для окремого інвестора.

Другим інгредієнтом є поточна ціна акційякий також можна отримати негайно на будь-якій торговій платформі або фінансовому порталі. Далі застосовується класична формула: (Річний дивіденд на акцію / Поточна ціна акції) x 100.

Уявіть собі акцію, яка торгується за 20 доларів і виплачує 1 долар щорічних дивідендів.Дивідендна дохідність становитиме (1/20) x 100 = 5%. Якщо ціна акції впаде до 10 доларів без зміни дивідендів, дохідність підскочить до 10%. А якщо ціна зросте до 25 доларів, дохідність впаде до 4%. Як бачите, картина суттєво змінюється простою зміною ціни.

Зміни дивідендів також впливають на дохідність Якщо ціна акцій залишається стабільною, тобто становить 100 доларів США, збільшення дивідендів з 5 до 7 доларів США означає зростання дивідендної дохідності з 5% до 7%. Ці коливання є суттєвими, оскільки вони часто пов'язані зі стратегічними рішеннями компанії, її фінансовим становищем або бізнес-перспективами.

Дивідендна дохідність проти загальної прибутковості

Дуже поширеною помилкою є зосередження виключно на дивідендній дохідності. без урахування загальної рентабельності інвестицій. Дивіденди – це лише одна частина того, що ви можете отримати (або втратити) від акцій; інша частина надходить від зростання або зниження ціни акцій.

Загальний дохід поєднує дивіденди та приріст капіталу (або збитки)Практичний спосіб розгляду цього питання полягає в тому, щоб підсумувати дохід від дивідендів, отриманий протягом інвестиційного періоду, та приріст капіталу (різницю між ціною продажу та ціною покупки), а потім відняти податки на приріст капіталу, що застосовуються у вашій країні.

Концептуальна формула буде приблизно такою:(Дивідендний дохід + Приріст капіталу) – Податок на приріст капіталу. Наприклад, якщо ви купуєте акції за 50 доларів, продаєте їх через рік за 70 доларів і отримуєте 3 долари дивідендів, ваш валовий прибуток становитиме 23 долари. Якщо ви сплачуєте 15% податку на приріст капіталу з приросту в 20 доларів, вам потрібно буде відняти 3 долари, залишивши ваш чистий прибуток на рівні 20 доларів.

Такий підхід дозволяє нам побачити ситуації, коли високі дивіденди не компенсують різке падіння ціни акцій.Компанія з 10% дивідендною дохідністю, яка втрачає 27% своєї ринкової вартості, може призвести до явно негативного чистого результату. Саме так було з такою компанією, як UnipolSai Spa, у конкретному аналізі: її дохідність була дуже високою, але акції впали майже на 27% за три місяці.

З іншого боку, є компанії з досить високими дивідендами та хорошими показниками фондового ринку.Одним із прикладів був ПРОДАЖ ТА ОРЕНДА КОМУНІКАЦІЙ з дивідендною дохідністю близько 7,9% та зростанням ціни приблизно на 30% за кілька місяців, що робить його дуже привабливим варіантом з точки зору загальної прибутковості.

Дивіденди, диверсифікація та інструменти відбору

Інвестування в компанії з високою дивідендною дохідністю може бути потужною стратегією Для тих, хто шукає постійний пасивний дохід, це не чарівна паличка, і це не позбавлено ризиків. Вибір виключно на основі відсотка може призвести до проблемних компаній, з бізнес-моделями, що занепадають, або нестабільними дивідендами.

Диверсифікація є ключем до управління цими ризикамиРозподіл інвестицій між різними секторами (енергетика, телекомунікації, банківська справа, інфраструктура тощо) та різними типами активів допомагає зменшити вплив скорочення або призупинення дивідендів на конкретну компанію.

Сьогодні існують такі інструменти, як ринкові скринери що значно полегшує це завданняЦі фільтри дозволяють вам зіставляти такі дані, як дивідендна дохідність, зростання прибутку, динаміка ціни акцій протягом 3 місяців або 1 року, рівень боргу або коефіцієнти оцінки, щоб визначити компанії, які поєднують хорошу дохідність із солідним бізнесом.

Дуже важливо пам’ятати, що жоден комерційний матеріал чи швидкий аналіз не можуть замінити персоналізованої поради.У багатьох рекламних матеріалах брокерів та фінансових установ чітко зазначено, що вони не надають індивідуальних рекомендацій і що минулі результати не гарантують майбутніх результатів. Інвестори беруть на себе ризик своїх рішень і повинні усвідомлювати, що як дивіденди, так і ціни на акції можуть різко змінюватися; маючи фінансовий бюджет допомагає планувати.

Ця обачність особливо важлива при використанні прогнозів майбутніх дивідендів.Компанії можуть змінювати свою політику винагороди акціонерів, якщо змінюються їхні фінансові умови, якщо вони беруть на себе борги для зростання, якщо вони здійснюють стратегічні інвестиції або якщо регуляторне середовище стає складнішим. Тому доцільно періодично переглядати портфель і не вважати, що поточні дивіденди залишаться незмінними назавжди.

Ключові показники: коефіцієнт виплат, рентабельність власного капіталу (ROE), коефіцієнт P/E та леверидж

Щоб оцінити, чи є дивіденди сталими, недостатньо дивитися на відсоток прибутковості.Аналітики часто звертають пильну увагу на такі коефіцієнти, як виплата, рентабельність власного капіталу (ROE), коефіцієнт P/E, рівень боргу (кредитне плече) та управління казначейством оцінити якість та стабільність цих платежів.

El коефіцієнт виплат Він вимірює, яку частину чистого прибутку компанія спрямовує на дивіденди.Він розраховується шляхом ділення загальної суми виплачених дивідендів на чистий прибуток або шляхом ділення дивідендів на акцію на прибуток на акцію. Дуже високий коефіцієнт виплат, особливо якщо він перевищує 100%, зазвичай викликає сумніви щодо здатності компанії підтримувати ці дивіденди в довгостроковій перспективі.

І навпаки, низький коефіцієнт виплат може свідчити про те, що компанія реінвестує значну частину свого прибутку. у розширенні своєї діяльності або зміцненні балансу. Це не обов'язково має бути погано: іноді це означає, що потенціал акцій для зростання є високим, навіть якщо дивіденди скромні.

ROE (рентабельність власного капіталу) показує, який прибуток компанія отримує за рахунок капіталу своїх акціонерів.Огляди іспанських компаній з високими дивідендами включають такі випадки, як Naturhouse, де ROE перевищує 30%, або Logista з показниками близько 48%. Ці високі відсотки вказують на дуже ефективний бізнес, який створює цінність для акціонерів.

Коефіцієнт P/E (ціна/прибуток) та інші коефіцієнти, такі як PCF (ціна/грошовий потік) або PVC (ціна/балансова вартість) Вони допомагають визначити, чи є компанії з високими дивідендами дорогими чи дешевими порівняно з їхньою власною історією чи ринком. В аналізованих групах акцій з дивідендною дохідністю вище 7% та 6% на іспанському безперервному ринку середні коефіцієнти P/E становлять близько 17x-19x, причому деякі компанії, такі як Metrovacesa та Elecnor, демонструють вищі мультиплікатори.

Зрештою, коефіцієнт чистого фінансового боргу/EBITDA (чистий фінансовий борг до EBITDA) є ключовим для вимірювання левериджу.Серед компаній з високими дивідендами на іспанській фондовій біржі середній дивіденд становить близько 2,2 разів, з особливо обачними прикладами, такими як MediaForEurope та Repsol, з рівнями нижче 1 EBITDA. Ці надійні баланси вселяють впевненість у збереженні або навіть збільшенні прибутковості для акціонерів.

Числові приклади та поведінка дивідендної дохідності

Щоб повністю зрозуміти, як працює дивідендна дохідність, корисно поекспериментувати з простими сценаріями.Якщо акції торгуються за ціною 100 доларів, а річні дивіденди становлять 5 доларів, їхня дохідність становить 5%. Якщо ціна падає до 50 доларів, а дивіденди залишаються незмінними, дивідендна дохідність зростає до 10%. Однак це падіння ціни може бути пов'язане з бізнес-проблемами, які ставлять під загрозу майбутні виплати.

Якщо замість цього ми збережемо ціну постійною та змінимо дивідендиЗа стабільної ціни акцій у 100 доларів США підвищення дивідендів з 5 до 7 доларів США збільшує дохідність з 5% до 7%. Такі типи підвищення зазвичай добре сприймаються ринком, якщо новий рівень виплат сприймається як сталий і не ставить під загрозу фінанси компанії.

Корисно порівнювати різні компанії з подібною дивідендною дохідністю, але різними траєкторіями фондового ринкуФірма з 10% прибутковістю та різким падінням ціни може опинитися у вартісній пастці, тоді як інша з 6-8% прибутковістю та 20-30% зростанням фондового ринку зазвичай являє собою набагато цікавіше поєднання.

Також є компанії, які побудували свою репутацію саме на стабільності та зростанні своїх дивідендів.Наприклад, Verizon історично підтримував дивідендну дохідність приблизно 5% протягом багатьох років, позиціонуючи себе як еталон серед так званих «дивідендних акцій».

На європейських ринках і особливо на іспанській фондовій біржіЧасто можна знайти сектори, які традиційно асоціюються зі стабільною дивідендною політикою, такі як комунальні послуги (електрогаз), інтегровані нафтові компанії або визнані банки. Але навіть у цих випадках історія показує, що скорочення дивідендів може відбуватися, коли змінюється цикл процентних ставок, регулювання або інвестиційні потреби.

Великі іспанські компанії з високою дивідендною дохідністю

Якщо зосередитися на іспанському ринку безперервної дії, то там є помітна група компаній чия очікувана дивідендна дохідність за 2025 рік перевищує 7%, а також які мають досить солідні баланси та ненадмірні коефіцієнти оцінки.

Перша група визначає вісім компаній із середньою дивідендною дохідністю близькою до 9,6%. та з двома представниками в Ibex 35: Enagás та Logista. До цієї групи входять, серед інших, Elecnor, Atresmedia, Naturhouse, Neinor Homes, MFE-MediaForEurope, Metrovacesa, Enagás та Logista Integral.

Приблизні показники дивідендів за 2025 рік у цій групі Вони знаходяться в широкому діапазоні: Elecnor становить близько 13,06%, Atresmedia 12,56%, Naturhouse 10,20%, Neinor Homes близько 9,93%, MFE 8,21%, Metrovacesa 7,79%, Enagás 7,61% та Logista 7,37%. Ці показники значно вищі за середні показники по ринку.

Що стосується рентабельності власного капіталу (ROE), група також представляє дуже цікаві показники.із середнім показником близько 16,5%. Naturhouse виділяється з рентабельністю власного капіталу, близькою до 31,8%, та Logista з показниками вище 48%, що відображає вражаючу здатність генерувати прибутковість інвестованого капіталу.

З точки зору оцінювання, PER у багатьох випадках не є особливо вимогливими.Коефіцієнт P/E для Atresmedia становить приблизно 10x від прибутку, для MFE – близько 6x, а акції Enagás та Logista торгуються приблизно на рівні 12x. Середній коефіцієнт P/E для групи дещо завищений через унікальні ситуації, такі як Metrovacesa або Elecnor, які показують вищі мультиплікатори через характер їхнього бізнесу або бухгалтерські наслідки.

Розширення всесвіту: іспанські компанії з дивідендами понад 6%

Якщо розширити фільтр і включити компанії з дивідендною дохідністю вище 6%Інвестиційний світ зростає приблизно до 14 компаній із безперервного ринку, приблизно половина з яких належить до Ibex 35.

До цієї групи входять імена, які дуже добре знайомі іспанському інвестору. Такі компанії, як Repsol, Telefónica, Naturgy, CaixaBank та Banco Sabadell, а також вищезгадані Enagás, Logista та Naturhouse тощо. Іншими словами, до групи входять енергетичні компанії, банки, телекомунікаційні компанії, а також сервісні та промислові компанії.

Середня дивідендна дохідність у цій розширеній групі становить близько 8,3%.із середнім ROE трохи більше 14%. Середній коефіцієнт P/E становить приблизно 16-17 разів, тоді як PCF становить приблизно 7x, а PVC приблизно 2x, що загалом не свідчить про надмірне переоцінювання для групи, яка пропонує таку високу дохідність.

Середній коефіцієнт левериджу, виміряний за показником Чистий борг/EBITDA, становить близько 2,2 раза.Це розумний рівень для зрілих компаній, які можуть дозволити собі щедру дивідендну політику. У межах групи особливо консервативні баланси спостерігаються у таких компаній, як MediaForEurope та Repsol, з дуже помірними коефіцієнтами заборгованості.

Якщо ми розглянемо більш середньострокові прогнози, такі як оцінки на 2026 рікСередня дивідендна дохідність цієї групи може наблизитися до 9,5%, з такими екстремальними випадками, як Banco Sabadell, що підвищується завдяки надзвичайним дивідендам, пов'язаним з продажем TSB, з епізодичною дохідністю, що перевищує 20%, або такими компаніями, як Neinor, Atresmedia та Naturhouse, які рухаються двозначними числами.

Провідна роль Telefónica та зміни в її дивідендах

Telefónica вже багато років є одним із провідних прикладів інвестування дивідендів в Іспанії.Завдяки стабільним та помітним виплатам, його дохідність в останні роки коливалася приблизно від 6,5% до 8%, залежно від ціни акцій. Виплачуючи близько 0,30 євро за акцію, за ціни акцій близько 4,3 євро, дохідність становила близько 7%, що робить її однією з найщедріших в індексі.

У європейському телекомунікаційному контексті дивіденди Telefónica також виділялися.Лише кілька акцій, таких як Freenet або Sunrise, перевищили ці 7%, тоді як акції гігантів, таких як Deutsche Telekom, Orange або Vodafone, коливалися від 3,8% до 5,5%, що нижче того, що отримував акціонер іспанського оператора.

Однак компанія оголосила про значне скорочення своєї політики винагороди акціонерів.Хоча компанія зберігає виплату дивідендів у розмірі 0,30 євро на акцію за 2025 фінансовий рік (0,15 євро у грудні та 0,15 євро у червні), починаючи з 2026 року дивіденди будуть знижені до 0,15 євро щорічно. За ціни акцій, близької до 3,6 євро, майбутня дохідність становитиме близько 4,1%, що перемістить її з верхньої точки рейтингу дивідендів Ibex на ближчу до середньої позиції в таблиці.

Це коригування має чітку мету: зміцнити баланс та зменшити леверидж.Наразі її власний капітал приблизно в 2,8 раза перевищує EBITDA, що трохи вище середнього показника по галузі. Завдяки цьому скороченню компанія прагне заощадити приблизно 850 мільйонів євро щорічно, ці кошти можна було б використати для зменшення боргу та забезпечення більшого простору для консолідаційних операцій на ключових ринках.

Думки аналітиків щодо впливу цього рішення розділилисяДехто зазначає, що сама економія не є величезною, і що ключовим буде те, як цей капітал буде реінвестовано. Інші вважають, що скорочення було більшим, ніж очікувалося, і що прогнози вільного грошового потоку (FCF) не виправдали консенсусу, що значною мірою пояснює різке падіння ціни акцій після оголошення нового стратегічного плану.

Перспективи відновлення дивідендів Telefónica

Новий план оператора пропонує нижню межу дивідендів у 0,15 євро та поступове відновлення. у міру покращення генерування грошових коштів. Мета полягає в тому, щоб розподілити від 40% до 60% скоригованого вільного грошового потоку, за винятком вартості радіочастотного спектру та платежів від спільне підприємство з Virgin Media O2 у Великій Британії та витрати, пов'язані з процесами реструктуризації.

Видаляючи ці елементи, компанія прагне побудувати більш стабільний та передбачуваний свободний грошовий поток (FCF).Хоча в короткостроковій перспективі він може здатися нижчим, ніж очікували багато аналітиків. За деякими оцінками, до 2027 року, взявши середню точку діапазону вільного грошового потоку та виплата При 50% дивіденди можуть становити близько 0,20 євро, що все ще трохи нижче поточних 0,30 євро.

Тим часом Telefónica очікує збільшити свій вільний грошовий потік приблизно з 1.900 мільярда євро. З кінця цього року до приблизно 2.700 млрд євро у 2026 році, що становить стрибок майже на 800 млн євро. Від цього вільного грошового потоку залежать як майбутні дивіденди, так і достовірність прогнозів, які компанія представляє ринку.

Для основних акціонерів-референтних компаній, таких як STC, Criteria або SEPIДля акціонерів, кожен з яких володіє приблизно 10% капіталу, дивіденди були центральним компонентом очікуваної прибутковості, дозволяючи їм повертати частину своїх інвестицій рік за роком. Скорочення уповільнює це повернення, але може сприяти оздоровленню компанії в довгостроковій перспективі.

Незважаючи на коригування, деякі інвестиційні банки все ще бачать цікавий потенціал для зростання курсу. в акціях Telefónica. Такі фірми, як Goldman Sachs та Morgan Stanley, встановили свої цільові ціни значно вище поточної ціни акцій, що в поєднанні з дивідендами, які все ще будуть виплачені в наступні квартали, створює привабливу точку входу для певних типів інвесторів.

Інші основні платники дивідендів на іспанській фондовій біржі

Окрім Telefónica, іспанський фондовий ринок сповнений компаній із дуже серйозною дивідендною політикою.Багато з цих компаній зосереджують значну частину своїх платежів між кінцем року та першим кварталом, що робить ці місяці справжнім «золотим сезоном» для інвесторів, які прагнуть отримати купони у вигляді дивідендів.

Між листопадом і лютим іспанські компанії можуть розподілити майже 6.000 мільярдів євро. у вигляді дивідендів, з такими важковаговиками, як Mapfre, Bankinter, Merlin, Enagás, Sabadell, Redeia, Endesa, Repsol та Iberdrola, а також іншими акціями, такими як IAG та Fluidra. Їхня оціночна дивідендна дохідність на наступні 12 місяців коливається, залежно від випадку, від 3% до цифр, близьких до 17%, з урахуванням надзвичайних дивідендів.

Наприклад, Mapfre пропонує проміжні дивіденди у розмірі 0,07 євро брутто на акцію. І попри сильне зростання акцій (підвищення часом на понад 60% цього року), вони утримують дивідендну дохідність вище 5%. Аналітики відзначають сильні результати, покращену маржу та стабільну платоспроможність, що підтримує стійку дивідендну політику.

Дивідендна дохідність Bankinter становитиме близько 4,7% протягом наступних 12 місяців.Після виплати €0,15 у червні та других дивідендів у розмірі €0,30 у грудні як проміжних дивідендів за рік, акції різко зросли цього року, і, на думку деяких аналітиків, їх короткостроковий потенціал зростання є більш обмеженим. Однак багато інвесторів все ще розглядають дивіденди як ключову привабливість.

Merlin Properties, як REIT, також вирізняється прибутковістю для акціонерів.З дивідендною дохідністю близько 3,5% та проміжними виплатами, доповненими наступними дивідендами, зосередження на центрах обробки даних та низькі процентні ставки підвищили ціну акцій, хоча залишаються сумніви щодо того, чи не формується бульбашка в сегменті центрів обробки даних.

Захисне звернення Enagás, Redeia та Endesa

У секторі комунальних послуг Enagás є однією з зіркових акцій для любителів дивідендів.Оскільки дивідендна дохідність протягом 12 місяців перевищує 7%, компанія здійснює проміжний платіж у розмірі 0,40 євро на акцію в грудні та завершує виплату винагороди ще однією виплатою в липні, дотримуючись свого зобов'язання виплачувати щонайменше 1 євро на акцію протягом року.

Аналітики відзначають захисний профіль ЕнагасаЙого регульований характер та прозорість грошових потоків зміцнюють довіру до його дивідендної політики. Незважаючи на це, рівень боргу та майбутня регуляторна база, ключові фактори в цьому виді бізнесу, ретельно контролюються.

Redeia (раніше Red Eléctrica) також зарекомендувала себе як класика дивідендівЗа даними різних аналітиків, завдяки регулярним платежам та значному потенціалу зростання фондового ринку, регульований мережевий бізнес, інвестиції, необхідні для інтеграції більшої кількості відновлюваних джерел енергії, зміцнення взаємозв'язків та модернізації інфраструктури, а також покращена фінансова прибутковість регульованих активів створюють привабливий середньостроковий сценарій.

Endesa, зі свого боку, визначила мінімальний розмір дивідендів за звичайними акціями у розмірі 1 євро брутто на акцію. протягом кількох фінансових років, а також викуп акцій, що додає акціонеру приблизно 2% прибутку. Поєднання грошових дивідендів плюс викупу Загальна дохідність оцінюється в 4-6% залежно від термінів та прогнозів, що підтримується надійною фінансовою структурою.

У всіх цих випадках інвестор повинен зосередитися на сталому розвитку платежів.Здатність генерувати грошові кошти, рівень боргу, регулювання та інвестиційні плани визначають, чи можна підтримувати або збільшувати ці дивіденди, не ставлячи під загрозу платоспроможність компаній.

Repsol, Iberdrola та банки: дивіденди та потенціал зростання

Repsol є ще одним важливим учасником іспанського фондового ринку.З дивідендною дохідністю близько 6,5% та чітким зобов'язанням щодо прибутковості для акціонерів, нафтова компанія виплатила приблизно 0,975 євро брутто на акцію готівкою за минулий рік, планує виплатити кілька мільярдів євро готівкою до 2027 року та доповнює ці виплати інтенсивними програмами викупу та погашення акцій.

Електроенергетична компанія Iberdrola пропонує дивідендну дохідність близько 4%.зі зростанням платежів та стратегією, що базується на регульованих мережевих підприємствах та контрактах на виробництво з меншою волатильністю. Вона використовує формулу грошовий дивіденднадання акціонеру можливості вибирати між отриманням платежу готівкою або новими акціями, що забезпечує певну податкову та фінансову гнучкість.

Банки також відіграють важливу роль у виплаті дивідендів в Іспанії.CaixaBank розподіляє дохідність понад 6% у деяких сценаріях із солідними коефіцієнтами капіталізації, а Banco Sabadell навіть продемонстрував очікувану двозначну прибутковість, включивши надзвичайні дивіденди, отримані від продажу TSB, що збільшує його виплати за певний період.

У випадку з Sabadell, організація планує розподілити 0,07 євро на акцію готівкою. Це включає другий проміжний дивіденд за рік, а також потенційний надзвичайний дивіденд у розмірі 0,50 євро, пов'язаний з продажем активів у Великій Британії. Це підвищує 12-місячну дохідність приблизно до 16%, хоча це виняткова ситуація, яку не можна екстраполювати на майбутні роки.

Для інвестора, що отримує дивіденди, вирішальне значення має розуміння того, яка частина доходу надходить від звичайних виплат, а яка — від надзвичайних дивідендів. Це фундаментально. Надзвичайні платежі можуть забезпечити тимчасове підвищення прибутковості, але їх не слід плутати з періодичною розподільчою потужністю. Після здійснення платежу цей потік не повторюється, якщо не буде аналогічних нових корпоративних транзакцій.

Що таке «хороша» дивідендна дохідність

Визначення того, чи є дивідендна дохідність хорошою чи ні, вимагає порівняння її з кількома бенчмарками.Логічним першим кроком є ​​​​подивитися на середню дохідність сектора, в якому котирується компанія, та середню дохідність ринку або індексу, де вона котирується. Акція, яка приносить 5% у секторі, де середня дохідність становить 3%, може бути привабливою… або ж вона може відображати ризик, який ринок вже врахував.

Також важливо оцінити стійкість цих дивідендів з урахуванням коефіцієнта виплат, генерування грошових коштів та рівня боргу.Дохідність 8% з виплатою 120% та дуже високим рівнем боргу може бути попереджувальним знаком, тоді як дохідність 4% з виплатою 40% та достатньою кількістю готівки може бути набагато стабільнішою в довгостроковій перспективі.

Водночас не слід забувати, що багато швидкозростаючих компаній не виплачують дивідендів. Тому що вони воліють реінвестувати свій прибуток у розширення, інновації або придбання інших компаній. У цих випадках очікуваний дохід надходить від зростання вартості акцій і може значно перевищувати суму дивідендів та приросту капіталу від більш зрілих компаній.

Отже, «хороша» дивідендна дохідність залежить від типу стратегії інвестора.Ті, хто прагне регулярного доходу та стабільності, зосередяться на зрілих, регульованих компаніях із надійними балансами та чіткою дивідендною політикою. Ті, хто надає пріоритет довгостроковому зростанню капіталу, можуть погодитися на нижчу або навіть нульову дохідність в обмін на більший потенціал зростання акцій.

У будь-якому випадку, дивідендна дохідність є потужним інструментом для фільтрації та порівняння інвестиційОднак його ніколи не слід використовувати ізольовано. У поєднанні з іншими фінансовими коефіцієнтами, якісним аналізом бізнесу та гарною диверсифікацією секторів, він може допомогти створити портфелі акцій, які генерують регулярні грошові потоки з розумним профілем ризику.

Щоб повністю зрозуміти, що стоїть за кожним відсотком дивідендної дохідностіТе, як він розраховується, що лежить в його основі та що може його змінити, визначає різницю між простим прагненням до найбільшого числа та побудовою надійної, гнучкої та реалістичної довгострокової стратегії інвестування в дивіденди.