欧洲最大的公司：收入和价值

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欧洲是一幅独特的马赛克画卷： 50（+6）个国家，230种语言，约746亿居民这种多样性也体现在其商业格局中，能源巨头、领先的制药公司、奢侈品、食品和工业技术在这里共存。正如网络社区里有人开玩笑说的那样，“整个大陆……却只有一个subreddit！” 在这种背景下，明确“更大”的含义至关重要： 按营收排名和按市值排名是不一样的。而且，领导者往往会根据这些标准而更迭。

近年来，景观发生了快速变化。 《财富》欧洲500强第一版 它按收入对公司进行排名，而其他排名则侧重于证券交易所给每家公司赋予的市值。 这两张照片对于理解欧洲企业的真正实力都至关重要。其主要行业、各国的权重以及它们如何应对诸如乌克兰战争、通货膨胀或中国经济放缓等冲击。

营收与资本化：衡量“伟大”的两种方式

在列出清单之前，值得注意的是： 收入（销售额）和市值衡量的是不同的事物。第一个标准根据营业额来奖励企业的规模；第二个标准根据市场对公司当前利润、利润率、增长和风险的预期来评估公司价值。 在物价高企的年份，能源公司可能在销售额方面领先，而制药公司或奢侈品公司则因其市值而脱颖而出。 由于利润率高且利润可见。

从这个角度来看，地缘政治危机中的能源繁荣推动几家石油公司在销售额方面名列前茅也就不足为奇了。 而欧洲市场价值领先地位则掌握在制药公司、奢侈品公司和工业技术公司手中。这种二元性解释了列表之间大部分明显的矛盾之处。

欧洲财富500强：按营收计算规模最大

《财富》杂志发布了首份泛欧洲营收排名，其中包括来自以下公司的企业： 该地区共有24个国家（包括俄罗斯）。结果清晰地表明，能源行业在经历了战争和供应紧张局势后正在复苏。2022年， 壳牌公司以381.000亿美元（355.800亿欧元）的市值位居榜首。 销售领域表现最为突出，其次是受益于新形势的工业和公用事业部门。

欧洲财富500强企业营收排名前十的公司如下： 壳牌（英国）、大众汽车（德国）、优尼珀（德国）、道达尔能源（法国）、嘉能可（瑞士）、英国石油（英国）、斯特兰​​蒂斯（荷兰）、俄罗斯天然气工业股份公司（俄罗斯）、梅赛德斯-奔驰集团（德国）和法国电力公司（法国）。 存在的 俄罗斯天然气工业股份公司排名第八尽管受到制裁，但这仍然说明了销售排名在多大程度上反映了该财年企业的实际情况。

1. 外壳 （英国）
2. 大众 （德国）
3. UNIPER （德国）
4. 全面能源 （法国）
5. 嘉能可（瑞士）
6. 英国石油公司（BP）
7. 斯泰兰蒂斯 （荷兰）
8. 俄罗斯天然气工业股份公司 （俄罗斯）
9. 梅赛德斯-奔驰集团（德国）
10. 法国电力公司（法国）

欧洲榜单上的500家公司总和为 13,9万亿美元（13,02万亿欧元） 收入方面，大约相当于 相当于德国GDP的3,5倍为了比较规模：美国财富 500 强企业的市值达到 18,1 万亿美元，而财富全球 500 强企业的市值接近 41 万亿美元。 欧洲在工业规模和基本服务方面实力雄厚，但总体而言仍落后于美国。.

哪些国家和行业在销售额方面占据主导地位？

尽管有人谈到停滞不前， 德国仍然是世界商业强国。 按上榜公司数量计算：共有 80 家德国公司跻身《财富》欧洲 500 强， 大众汽车和优尼珀公司登上领奖台德国之后， 联合王国 它汇集了76家公司，这些公司代表着超过 排名总收入的 15%，名字如下 乐购（34）、英国电信集团（152）、帝亚吉欧（188）、玛莎百货（255）、约翰·路易斯合伙公司（274）和英国广播公司集团（436）法国有71个，荷兰有37个，瑞士有36个。

按行业划分，能源价格飙升导致大型石油公司和公用事业公司 占据榜首位置另一方面，金融行业的并购活动今年较为低迷，销售额排名也较低： 桑坦德银行位列第21位在旁边 法国巴黎银行（27）和汇丰银行（28）. 即便如此，金融公司仍然是最大的群体，共有84家公司。建筑材料（30）、食品和饮料（27）以及零售贸易（25）完善了这幅图景。

此外，该列表还揭示了有关公司治理和成熟度的有趣数据： 35位首席执行官是女性（7%）高于全球500强企业中的5,8%，但低于美国财富500强企业中的10,4%。这些公司的平均年龄为 108年与 百威英博 作为排名中最古老的城市，其历史可以追溯到 1366 年。 传统在欧洲仍然占据主导地位，尽管人们也在不断适应新的变化。.

西班牙在《财富》欧洲500强企业中的排名（按收入计）

西班牙扮演着重要角色： 19家西班牙公司 他们成功跻身销售排行榜。排名最高的是…… 桑坦德银行（21年）全国排行榜已全部完成。 雷普索尔 (37) 和伊贝尔德罗拉 (50)， 其次是 BBVA (73)、Telefónica (85)、Naturgy (101)、ACS (102)、Inditex (106)、Mercadona (124) 和 Mapfre (155). 它是由金融、能源、建筑、纺织和分销等多个行业组成的综合体。.

还包括 CaixaBank (220)、Acciona (276)、海斯坦普 (313)、Acerinox (368)、Ferrovial (404)、Banco Sabadell (419)、Grupo Dia (435)、Sacyr (450) 和 Grifols (454)西班牙各行业的广泛性体现了其经济的多样性。 尽管大部分收入集中在银行业和能源业。.

市值最大的公司：谁主宰股市

如果我们改变视角，从资本化的角度来看待， 欧洲王室倾向于投资制药、奢侈品和半导体技术。要找到市值最高的欧洲公司，你必须把全球排名拉到第18位： 诺和诺德随着奥赞匹克等药物的流行，这种情况达到了 513.370万元 并超越了 路威酩轩 （344.130亿），近期销售放缓，增长势头减弱。 股票市场价值取决于市场预期，而不仅仅是当前的销售额。.

在工业技术领域， ASML 关键在于：10月份它达到了 415.950 millones它超越了LVMH，然后急剧回落，直到 283.560 millones即便如此，市场普遍对关系正常化充满信心，而对中国的部分禁令则构成风险。紧随其后的是…… 树液该公司正经历蓬勃发展，重点是云计算和人工智能，市值约为 283.560 millones. 两者均为各自领域的全球领导者。：用于制造芯片和企业软件的机器。

在医疗保健领域， 罗氏 四舍五入 259.720 millones 由于药品等因素，九个月内销售额增长了6%。 Vabysmus、Phesgo 和 Ocrevus; 雀巢 为消费肌肉提供 253.380 millones 尽管2024年业绩疲软（受汇率影响和消费者支出疲软，前九个月销售额下降2,4%），但在奢侈品领域， 爱马仕 （239.850 亿）在亚洲市场表现出色，销售额达 12.110 亿，增长 11,4%，展现出强劲的韧性和增长势头。 阿斯利康 （237.460亿美元）上半年营收增长18%， 诺华公司 到达 230.860 millones y Accenture 该公司全年营收达64.900亿美元（+2%），市值达到…… 228.730 millones.

欧洲市值排名前列的股票（各种图片）

在最近一次市场概览中，它们以以下形式出现： 欧洲市值排名前十的公司 以下姓名和数字： 诺和诺德（448.370亿）、LVMH（385.110）、ASML（332.870）、埃森哲（242.250）、欧莱雅（238.730）、爱马仕（207.490）、SAP（197.130）、TotalEnergies（145.680）、迪奥(134.660) 和西门子 (133.440)在那张照片中， Inditex公司 最终排名第11位 123.762 millones， 多于 赛诺菲 (117.800)、空客 (117.130) 和德国电信 (113.340). Iberdrola公司 排名第27位， 桑坦德银行（Banco Santander） 38。

另一份统计报告按全球市值对欧洲主要公司进行了排名，结果如下： 诺和诺德（第18位）、路威酩轩（第26位）、阿斯麦（第32位）、SAP（第33位）、罗氏（第39位）、雀巢（第41位）、爱马仕（第44位）、阿斯利康（第45位）、诺华（第49位）和埃森哲（第50位）除了日期有所不同之外，主要参与者保持不变： 糖尿病和生物技术、奢侈品、高端食品和半导体设备.

Inditex：一家西班牙标杆企业，目标是跻身欧洲前十强。

在西班牙证券交易所， Inditex公司 近期取得了一系列里程碑式的成就，首次突破了障碍。 每股40欧元它甚至还关闭了。 39,71欧元 在一个重要的日子里，其市值…… 123.762百万欧元实际上等于以下各项之和： 伊维尔德罗​​拉公司（70.964万）和桑坦德银行（60.456万）. Iberdrola公司 2024年初下跌了4,3%， 桑坦德 增长 1,2%，同时这家纺织巨头巩固了其在国内的领先地位。

就业绩而言，Inditex 结束了 2023财年前九个月销售额为25.609亿（+11,1%） 和 利润4.100亿（+32%）。 上 毛利率上升67个基点 高达 59,4%，净现金增长 15% 11.480 millones分析人士对此存在不同意见： 巴克莱 目标价设定为 44 欧元（低于当时的观察价格）， 高盛 报告将其定价为 55 欧元，并建议购买——同时预测，按固定汇率计算，2025 年的销售额将下降 3%。 美国银行 预计最高可达 61 欧元。 伯恩斯坦 价格提高到 60 欧元。 运营质量和现金流都支持韧性论点。.

格兰诺拉麦片大战《七侠荡寇志》：欧洲巨头如何竞争

高盛在2020年创造了这个缩写词。 格兰诺拉麦片 指一批规模庞大、防御性强且持续增长的欧洲股票： GSK、罗氏、ASML、雀巢、诺华、诺和诺德、欧莱雅、LVMH、阿斯利康、SAP 和赛诺菲战略家们强调了他们的组合 利润增长、波动性低、利润率稳健、资产负债表强劲、股息可持续随着时间的推移，他们的表现与美国的“七侠”相当，甚至在某些时期表现更好，但波动性更小。

2022年至2023年间，这个欧洲篮子 它的盈利能力超过了美国科技巨头，波动性却只有它们的一半。。 还有，他的 股息收益率约为2,5%。相比之下，M7 的这一比例为 0,3%。 目前还没有市值达到万亿欧元的欧洲公司。但诺和诺德的市值接近400.000亿欧元，爱马仕的市值超过200.000亿欧元。行业多元化是另一个关键区别： 医疗保健（32%）、防御性消费（26%）、周期性消费（29%）和技术（14%）与 ASML 因为它是榜单上唯一一家纯科技公司。 他们在各自的细分领域都是全球领导者。雀巢在食品领域，LVMH在奢侈品领域，欧莱雅在化妆品领域，诺和诺德在糖尿病领域。

估值、增长和盈利能力：市场正在消化什么

就倍数而言，欧洲版的“辉煌”正在交易 大约是预期12个月利润的31倍 （自 2021 年以来的历史平均水平为 30 倍），与欧洲市场相比 13-14x在美国，M7 进行交易 大约34倍低于 2021 年以来近 40 倍的平均水平。 美国市场的估值溢价是由更高的股本回报率支撑的。然而，自 2021 年以来，欧洲的股本回报率也有所提高。

在欧洲境内， ASML 和爱马仕 它们提高了平均市盈率，接近 43 倍和 49 倍总体而言，高盈利能力和高质量可以解释这些溢价，尽管与美国相比仍然存在“折扣”。 对于投资者而言，这代表着稳定性、股息和全球主题投资机会的结合。 例如医疗保健和半导体行业。

分析师观点：催化剂和风险

最新公布的结果呈现出鲜明的对比： ASML 尽管该公司下调了2025年的销售预期（预计销售额在30.000亿至35.000亿美元之间），但其股价在单日交易中一度下跌16%。 高盛 将其乐观预期上调至每股1.185欧元， 美国银行 按照 28 倍 EBITDA 倍数计算，并假设到 2026 年增长率为 18%，该股估值为 1.064 欧元。 巴克莱 该公司将目标价格下调至 1.100 欧元，这意味着到 2025 年，中国市场的销售额可能会恢复到总销售额的 20%。 与投资者会面，讨论人工智能的影响 它被视为2030年之前的潜在催化剂。

在奢侈品领域， 路威酩轩 受销售疲软影响，股价单日下跌3,7%。 巴克莱 预计汇率将从 624 欧元升至 795 欧元，并警告称中国需求下降可能会在未来六个月内继续对经济构成压力； 美国银行 增发至700欧元，依靠长期实力和 高盛 由于短期环境充满挑战，该股收于 770 欧元（低于 815 欧元）。 爱马仕, 美国银行 预计2024年第三季度营收将达到2.300欧元，实现10%的有机增长。 巴克莱 2.200，但需谨慎，因为利润空间有限。 杰弗里斯 2.460 笔购买和 摩根大通 中性价为 2.160 欧元。 奢侈品行业呈现出多样性，但爱马仕以其韧性脱颖而出。.

在软件中， 树液 它的交易价格约为211欧元， 美国银行 连接235， 瑞银 222年和 巴克莱 230年，由……支持 云转型、WalkMe 集成以及 2025 年后潜在的 EBIT 利润率超过 30%就消费而言， 欧莱雅 价格在372欧元左右波动， 高盛 预计有机增长率为 5,8%； 摩根大通 价格降到了售价（325欧元）。 德意志银行（Deutsche Bank） 重申销售（350），而 瑞银 （415）Y 杰弗里斯 （365）是中立的。 中国及其消费周期奠定了基调.

在实业家中， 西门子股份公司 它的交易价格约为185欧元， 高盛 在 211 号，以及像这样的公司 加拿大皇家银行、摩根大通、DZ银行或伯恩斯坦银行 建议买入价高于 200 欧元，并声称 自动化和智能基础设施方面的改进在高水平上取得了显著成效尽管中国经济低迷。 催化剂经历循环规范化和高效执行.

为什么欧洲的科技巨头数量不如美国多？

报告 德拉基 关于竞争力，报告指出了三个关键因素： 国内市场规模、资本市场发展和人才吸引力在过去的五十年里，大多数市值超过100.000亿欧元的欧洲公司都是从成熟的企业中发展而来，而不是像当年那些颠覆性创新那样，源于行业变革。 亚马逊或苹果. 30%的欧洲独角兽 由于缺乏增长规模，该公司自 2008 年以来已离开该地区。 资本市场联盟 劳动力流动政策是朝着正确方向迈出的一步，但要达到美国经济的活力水平，还有很长的路要走。 与美国或中国正面竞争仍然是一项重大挑战。.

欧洲股指中主要参与者的权重

少数几只股票在欧洲股市中所占份额越来越大： 一个由十五家公司组成的集团市值超过100.000亿欧元。，突出显示 LVMH（约 312.000 亿美元）、ASML 和 SAP（>260.000 亿美元）、爱马仕和欧莱雅与 Inditex公司 照片中，该公司市值排名第六（约170.000亿美元）。据高盛称，这个名为GRANOLAS的子集团以及其他大型公司 它们约占斯托克600指数市值的25%和利润的60%。。 该 被动管理和较低的欧洲流动性 他们强化了这种专注。

这种情况发生在 欧元区增长缓慢 （2024年第二季度GDP环比增长0,2%，同比增长0,3%），以及高度国际化的公司依赖于…… 全球和中国经济亚洲经济放缓已经冲击了奢侈品行业（LVMH、爱马仕和欧莱雅) 以及 ASML2024年，出现了许多差距： SAP（+52%）和 Inditex（+36%）位列最佳公司之列。一会儿 欧莱雅 (-17%)、路威酩轩 (-15%)、阿斯麦 (-2%)、TotalEnergies (-3%) y 空中客车公司 几乎是平局。 瑞银预计斯托克600指数的每股收益不会增长。 年底（与普遍预期+5%相比），区域经济复苏的不确定性增加。

全球比较：美国和中国与欧洲

美国股市集中于“七巨头”（苹果、Meta、微软、英伟达、亚马逊、Alphabet 和特斯拉）的程度，在欧洲是无法比拟的，但类似的公司确实存在。 “欧洲巨头本身”业务多元化、盈利能力强，且平均估值较低。根据普华永道的数据，截至2022年3月底， 全球最大的100家美国公司 总计 24,6 万亿美元，接近 是欧洲或中国同类产品的八倍2017-2022 年，美国市值增长了一倍多（+124%），而欧洲市值仅增长了 12%。 尽管欧洲的产业结构有所改善，但差距依然存在。.

对全球领导人的回顾提醒我们： 苹果（3,4亿美元）、英伟达（3,3亿美元）和微软（3,1亿美元） 他们引领世界，其次是 亚马逊（2,5）、Alphabet（2,3）、Meta（1,8）、特斯拉（1,1）、博通（1,1）、伯克希尔哈撒韦（1,0）和沃尔玛（0,827）在欧洲，按全球市值计算最大的公司包括： 诺和诺德（约 389.000 亿）、LVMH（约 359.000 亿）和 SAP（约 303.000 亿），加上 爱马仕、ASML 和埃森哲 数字范围为 约303.000、约293.000和约242.000百万在中国，它们格外引人注目。 腾讯（513.700亿）、工商银行（310.100亿）和阿里巴巴（265.600亿）. 市值反映的是股票市场的预期和规模，而不是销售额或会计盈利能力。.

历史回顾：2017 年欧洲顶级联赛

如果回顾2017年，按市值排名的欧洲公司中，排名第一的是…… 雀巢（218,49亿欧元），之后 安海斯 - 布希公司 （207,78）Y 罗氏 （204,79）。 该 前十名被英国和瑞士瓜分。 在很大程度上，西班牙正在崛起。 Inditex公司 （1070亿）非常接近前十名。在当年的世界排名中，欧洲的排名较低： 雀巢位列第17名该汇编是根据字母大小写的。 五月30 ，2017 以及总资产 12月31 2016. 影片内容会随着时间推移而变化，但多年来，欧洲的领奖台上始终保留着一些名字。.

识别错误和数据准确性

一个值得注意的准确性之处：在图表的初始版本中，错误地指出 LVMH集团总部位于荷兰。……而她明明是法国人，而且居住在巴黎。这种纠正方式旨在提醒人们…… 列表的准确性取决于信息来源的质量和日期。并且资本化数据是 更换照片 随着时间的推移。

从整个欧洲集团的角度来看，总和为 市值排名前十的公司总市值约为2,8万亿美元。， 在...前面 美国前十大经济体中约有20,4万亿美元 和 来自中国的约2,6万亿美元. 虽然与美国的差距很大，但欧洲仍然拥有全球行业领军企业，这些企业拥有极具竞争力的利润率和回报。.

销售额和股票市值这两项数据综合起来，描绘出一幅大陆的景象： 大型能源公司以营收占据主导地位。 在多年紧张局势中，股市精英们集中在制药、奢侈品、食品和半导体技术领域。 盈利能力和长期可见性与此同时，德国和英国在销售额方面为《财富》500强企业贡献了关键规模，法国和瑞士在奢侈品和制药领域脱颖而出，而西班牙则在银行业、能源业和全球纺织业巨头方面展现出多元化。 在高利率、通胀放缓以及中国形势不明朗的情况下，欧洲的领导地位将取决于执行力、创新能力和规模。.